华夏新起点混合A

华夏新起点混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

华夏新起点混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约22.84%，四季平均换手约66.87%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(0.0%)、半导体设备/材料(0.0%)。四季度新进Top10：ST嘉澳、东华科技、中国天楹、佛燃能源、华电科工。2025 年调仓：新进 18 笔（8 盈 / 10 亏）；退出 18 笔（规避 12 / 错失 6）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 公用事业 与 环保 两条主线展开：公用事业 持仓占比由 0.24% 调整至 25.15%，环保 由 0% 至 16.83%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 陕鼓动力，退出 华光环能。Q3 再平衡：新进 三一重工、亚钾国际、宏华数科、惠泰医疗，退出 丽珠集团、公牛集团、北方华创、四川路桥，兼有获利兑现与方向试探。Q4 公用事业行业持仓占比从 0% 升至 25.15%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 ST嘉澳、东华科技、中国天楹、佛燃能源，退出 三一重工、亚钾国际、华测导航、宁德时代，持仓进一步向龙头集中。

净加仓 机械设备(+7.8pp)、公用事业(+24.91pp)、环保(+16.83pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0.72% 附近；主要经由 北方华创、华测导航、扬杰科技、炬芯科技 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 0.66% 逐季抬升至年末 13.44%（峰值出现在 Q4）；主要经由 三一重工、北方华创、宁德时代、宏华数科 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年有明显加仓，由年初 0.25% 逐季抬升至年末 5.64%（峰值出现在 Q4）；主要经由 宁德时代、昇辉科技 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：陕鼓动力；退出：华光环能

2025-09-30 新进：三一重工、亚钾国际、宏华数科、惠泰医疗、扬杰科技、炬芯科技、银龙股份；退出：丽珠集团、公牛集团、北方华创、四川路桥、牧原股份、贵州茅台、陕鼓动力

2025-12-31 新进：ST嘉澳、东华科技、中国天楹、佛燃能源、华电科工、嘉泽新能、复洁科技、昇辉科技、电投绿能、石化机械；退出：三一重工、亚钾国际、华测导航、宁德时代、宏华数科、恒瑞医药、惠泰医疗、扬杰科技、炬芯科技、银龙股份

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 8/10；退出 规避/错失 12/6。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。