国联竞争优势

国联竞争优势 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

国联竞争优势 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约42.03%，四季平均换手约72.23%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(6.4%)。四季度新进Top10：世运电路、大族激光、山推股份、巨星科技、浩洋股份。2025 年调仓：新进 17 笔（10 盈 / 7 亏）；退出 17 笔（规避 9 / 错失 8）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 机械设备 与 汽车 两条主线展开：机械设备 持仓占比由 0% 调整至 21.23%，汽车 由 2.9% 至 10.17%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 南亚新材、四川路桥、沃尔核材、沪电股份，退出 四川双马、圣泉集团、恒玄科技、恺英网络。Q3 再平衡：新进 华海清科、宁德时代、恒丰纸业、森麒麟，退出 万辰集团、南亚新材、四川路桥、沃尔核材，兼有获利兑现与方向试探。Q4 机械设备行业持仓占比从 5.75% 升至 21.23%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 世运电路、大族激光、山推股份、巨星科技，退出 华峰测控、华海清科、恒丰纸业、泰凌微，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 社会服务、非银金融、食品饮料 等方向；净加仓 电力设备(+6.4pp)、机械设备(+21.23pp)、汽车(+7.27pp)；净降配 社会服务(-2.19pp)、非银金融(-3.59pp)、食品饮料(-4.99pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 新能源/电力设备 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q3 对 新能源/电力设备有一次集中加仓（0%→4.02%）。

年末较年初抬升：新能源/电力设备(+6.4pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 20.72%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 世运电路、华峰测控、华海清科、南亚新材 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 8.55% 逐季抬升至年末 36.15%（峰值出现在 Q4）；主要经由 世运电路、华峰测控、华海清科、南亚新材 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 6.4%（峰值出现在 Q4）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：南亚新材、四川路桥、沃尔核材、沪电股份、泰凌微、科达制造；退出：四川双马、圣泉集团、恒玄科技、恺英网络、歌尔股份、祥源文旅

2025-09-30 新进：华海清科、宁德时代、恒丰纸业、森麒麟、生益科技、顺络电子；退出：万辰集团、南亚新材、四川路桥、沃尔核材、沪电股份、海大集团

2025-12-31 新进：世运电路、大族激光、山推股份、巨星科技、浩洋股份；退出：华峰测控、华海清科、恒丰纸业、泰凌微、生益科技

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 10/7；退出 规避/错失 9/8。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。