前海开源沪港深核心驱动混合
(003993)公募权益主动型混合型2025 自然年 · 重仓透视
前海开源沪港深核心驱动混合 2025年重仓选股年度评论
年度摘要
前海开源沪港深核心驱动混合 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约14.43%，四季平均换手约83.9%。年末主题配置集中在：资源/有色(4.02%)。四季度新进Top10：*ST萃华、中国铝业、云铝股份、千禾味业、南山铝业。2025 年调仓：新进 18 笔（9 盈 / 9 亏）；退出 9 笔（规避 4 / 错失 5）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | — |
| 次风格 | — |
| 平均 Top10 权重 | 14.43% |
| 平均换手 | 83.9% |
| 持股集中度 | 0.0051 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 综合星级 | ★★★★★ 5星 |
| 滚动年化回报 | 28.13% |
| 年化波动率 | 22.88% |
| 最大回撤 | -20.95% |
| 夏普比率 | 1.13 |
| 索提诺比率 | 1.43 |
| 同类排名 | 前 10%（9801 只） |
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|---|---|
| 盈利 | 87.5 | 偏强 |
| 波动 | 60.3 | 较大 |
| 风险 | 55.0 | 中等 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年以 有色金属 为核心配置方向，持仓占比由 4.89% 调整至 21.4%。
Q2 末换仓：新进 中简科技、华秦科技、南微医学、新劲刚。Q3 再平衡：新进 中矿资源、贝泰妮，退出 中简科技、华秦科技、南微医学、新劲刚，兼有获利兑现与方向试探。Q4 有色金属行业持仓占比从 9.38% 升至 21.4%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 *ST萃华、中国铝业、云铝股份、千禾味业，持仓进一步向龙头集中。
净加仓 有色金属(+16.51pp)、美容护理(+1.7pp)、食品饮料(+2.09pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 资源/有色 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
市场热点与行业配置
当年市场主线（黄金/有色资源）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 4.89% 逐季抬升至年末 21.4%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中国铝业、中矿资源、云铝股份、南山铝业 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 资源/有色 | 4.89% | 5.73% | 5.68% | 4.02% | -0.87 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 有色金属 | 4.89% | 5.73% | 9.38% | 21.4% | +16.51 |
| 食品饮料 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 2.09% | +2.09 |
| 美容护理 | 0.0% | 0.0% | 2.27% | 1.7% | +1.70 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 4.89% | 5.73% | 9.38% | 21.4% | +16.51 | 明显加仓 | 中国铝业、中矿资源、云铝股份、南山铝业、天山铝业、紫金矿业 |
| 新能源分化 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-03-31 新进：—；退出：—
2025-06-30 新进：中简科技、华秦科技、南微医学、新劲刚、梦百合、莱特光电、菲利华、铂科新材、雷电微力；退出：—
2025-09-30 新进：中矿资源、贝泰妮；退出：中简科技、华秦科技、南微医学、新劲刚、梦百合、莱特光电、菲利华、铂科新材、雷电微力
2025-12-31 新进：*ST萃华、中国铝业、云铝股份、千禾味业、南山铝业、天山铝业、安井食品；退出：—
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 菲利华 | 0.62 | 48.14 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 新劲刚 | 0.71 | -8.58 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 中简科技 | 0.6 | -2.76 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 铂科新材 | 0.98 | 81.68 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 雷电微力 | 0.6 | -11.5 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 梦百合 | 1.33 | 5.76 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 南微医学 | 0.9 | 48.56 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 莱特光电 | 0.89 | -0.16 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 华秦科技 | 0.62 | 24.49 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 中矿资源 | 3.7 | 58.69 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 贝泰妮 | 2.27 | -12.13 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 菲利华 | 0.62 | 48.14 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 新劲刚 | 0.71 | -8.58 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 中简科技 | 0.6 | -2.76 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 铂科新材 | 0.98 | 81.68 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 雷电微力 | 0.6 | -11.5 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 梦百合 | 1.33 | 5.76 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 南微医学 | 0.9 | 48.56 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 莱特光电 | 0.89 | -0.16 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 华秦科技 | 0.62 | 24.49 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 云铝股份 | 3.89 | -5.6 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 天山铝业 | 2.79 | 9.95 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | *ST萃华 | 1.61 | -40.05 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 南山铝业 | 3.09 | 13.94 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中国铝业 | 4.0 | -6.71 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 千禾味业 | 1.41 | -4.98 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 安井食品 | 2.09 | 17.63 | 新进正确·显著盈利 |
汇总：新进 盈/亏 9/9；退出 规避/错失 4/5。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。