华夏新锦汇混合A

华夏新锦汇混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

华夏新锦汇混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约24.77%，四季平均换手约91.97%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(4.43%)、半导体设备/材料(0.0%)。四季度新进Top10：天华新能、宇通客车、宝丰能源。2025 年调仓：新进 20 笔（9 盈 / 11 亏）；退出 26 笔（规避 19 / 错失 7）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 电力设备 为核心配置方向，持仓占比由 0% 调整至 6.22%。

Q2 银行行业持仓占比从 5.41% 升至 22.91%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 世纪华通、中信银行、九号公司、兴业银行，退出 东山精密、云铝股份、今世缘、华勤技术。Q3 再平衡：新进 ST华通、一品红、中科飞测、中芯国际，退出 世纪华通、中信银行、九号公司、兴业银行，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 天华新能、宇通客车、宝丰能源，退出 ST华通、一品红、中科飞测、中芯国际，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 有色金属、电子、房地产 等方向；净加仓 电力设备(+6.22pp)、基础化工(+1.88pp)；净降配 有色金属(-3.73pp)、电子(-3.33pp)、房地产(-2.21pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 新能源/电力设备 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

年末较年初抬升：新能源/电力设备(+4.43pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 3.33pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 东山精密、中科飞测、中芯国际、兴森科技 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 2.89pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 东山精密、中科飞测、中芯国际、兴森科技 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年逐步收敛，年初 3.73% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 云铝股份、神火股份 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 6.22%（峰值出现在 Q4）；主要经由 天华新能、宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：世纪华通、中信银行、九号公司、兴业银行、工商银行、恒瑞医药、恺英网络、杭州银行、民生银行；退出：东山精密、云铝股份、今世缘、华勤技术、拓普集团、招商蛇口、新华保险、爱玛科技、神火股份

2025-09-30 新进：ST华通、一品红、中科飞测、中芯国际、兴森科技、宁德时代、康辰药业、新诺威、灿芯股份；退出：世纪华通、中信银行、九号公司、兴业银行、工商银行、恒瑞医药、招商银行、杭州银行、民生银行

2025-12-31 新进：天华新能、宇通客车、宝丰能源；退出：ST华通、一品红、中科飞测、中芯国际、兴森科技、康辰药业、恺英网络、新诺威、灿芯股份

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 9/11；退出 规避/错失 19/7。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。