国寿安保稳瑞混合A 2025年重仓选股年度评论
年度摘要
国寿安保稳瑞混合A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约11.39%，四季平均换手约28.27%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(1.6%)、半导体设备/材料(0.0%)、消费/家电/面板(0.0%)。四季度新进Top10：中密控股。2025 年调仓：新进 5 笔（1 盈 / 4 亏）；退出 5 笔（规避 5 / 错失 0）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 混合 |
| 次风格 | — |
| 平均 Top10 权重 | 11.3900% |
| 平均换手 | 28.2700% |
| 持股集中度 | 0.0014 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|
| 综合星级 | ★★★☆☆ 3星 |
| 滚动年化回报 | 5.14% |
| 年化波动率 | 8.03% |
| 最大回撤 | -9.16% |
| 夏普比率 | 0.38 |
| 索提诺比率 | 0.45 |
| 同类排名 | 前 46%（9801 只） |
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|
| 盈利 | 37.1 | 偏弱 |
| 波动 | 15.3 | 较小 |
| 风险 | 82.7 | 较大 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年以 电力设备 为核心配置方向，持仓占比由 4.32% 调整至 6.68%。
Q2 末换仓：新进 广大特材、恺英网络，退出 五粮液、美的集团。Q3 再平衡：新进 恒瑞医药、聚和材料，退出 中密控股、广大特材，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中密控股，退出 三环集团，持仓进一步向龙头集中。
净加仓 电力设备(+2.36pp)。
持仓主题
主题层面，基金由年初的 消费/家电/面板 + 新能源/电力设备 重心，逐步迁移至 新能源/电力设备——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。
市场热点与行业配置
当年市场主线（人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 2.13% 附近；主要经由 三环集团、立讯精密 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：全年持仓占比较高，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 1.66pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 三环集团、中密控股、宁德时代、广大特材 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：全年有明显加仓，由年初 4.32% 逐季抬升至年末 6.68%（峰值出现在 Q4）；主要经由 宁德时代、广大特材、禾望电气、精达股份 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 新能源/电力设备 | 1.16% | 1.11% | 1.61% | 1.6% | +0.44 |
| 半导体设备/材料 | 1.04% | 0.84% | 1.06% | 0.0% | -1.04 |
| 消费/家电/面板 | 1.17% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -1.17 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 电力设备 | 4.32% | 5.19% | 6.47% | 6.68% | +2.36 |
| 电子 | 2.28% | 1.84% | 2.77% | 1.62% | -0.66 |
| 食品饮料 | 2.25% | 1.18% | 1.1% | 1.14% | -1.11 |
| 传媒 | 0.0% | 0.88% | 1.17% | 0.99% | +0.99 |
| 机械设备 | 0.94% | 0.89% | 0.0% | 0.9% | -0.04 |
| 医药生物 | 0.0% | 0.0% | 0.93% | 0.84% | +0.84 |
| 家用电器 | 1.17% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -1.17 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 2.28% | 1.84% | 2.77% | 1.62% | -0.66 | 辅助配置 | 三环集团、立讯精密 |
| 人形机器人/高端制造 | 7.54% | 7.92% | 9.24% | 9.2% | +1.66 | 持仓占比较高 | 三环集团、中密控股、宁德时代、广大特材、禾望电气、立讯精密 |
| 黄金/有色资源 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 4.32% | 5.19% | 6.47% | 6.68% | +2.36 | 明显加仓 | 宁德时代、广大特材、禾望电气、精达股份、聚和材料、金雷股份 |
季度流转
2025-03-31 新进：—；退出：—
2025-06-30 新进：广大特材、恺英网络；退出：五粮液、美的集团
2025-09-30 新进：恒瑞医药、聚和材料；退出：中密控股、广大特材
2025-12-31 新进：中密控股；退出：三环集团
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 恺英网络 | 0.88 | 45.42 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 广大特材 | 0.91 | -4.72 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 美的集团 | 1.17 | -8.03 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 五粮液 | 0.89 | -9.48 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 恒瑞医药 | 0.93 | -16.74 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 聚和材料 | 1.22 | -25.56 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 中密控股 | 0.89 | -1.12 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 广大特材 | 0.91 | -4.72 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中密控股 | 0.9 | -6.28 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 三环集团 | 1.06 | -1.25 | 退出尚可·小幅规避 |
汇总：新进 盈/亏 1/4；退出 规避/错失 5/0。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。