国寿安保目标策略混合发起A
(004818)公募权益主动型混合型2018 自然年 · 重仓透视
国寿安保目标策略混合发起A 2018年重仓选股年度评论
年度摘要
国寿安保目标策略混合发起A 2018年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约38.03%，四季平均换手约66.7%。年末主题配置集中在：半导体设备/材料(6.97%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比3.37%→Q4 6.97%）。四季度新进Top10：伟星股份、天通股份、新宝股份、法拉电子、艾华集团。2018 年调仓：新进 15 笔（9 盈 / 6 亏）；退出 15 笔（规避 12 / 错失 3）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 38.0300% |
| 平均换手 | 66.7000% |
| 持股集中度 | 0.0161 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 电子 与 电力设备 两条主线展开：电子 持仓占比由 3.37% 调整至 20.71%，电力设备 由 5.74% 至 17.87%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 伟星新材、宏发股份、浙江龙盛、顺络电子，退出 中信银行、华夏银行、台海核电、杉杉股份。Q3 再平衡：新进 国电南瑞、坤彩科技、杭氧股份、正泰电器，退出 三一重工、中牧股份、大华股份、宇通客车，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 10.31% 升至 20.71%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 伟星股份、天通股份、新宝股份、法拉电子，退出 伟星新材、坤彩科技、顺丰控股、顺络电子，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 机械设备、计算机、农林牧渔 等方向；净加仓 电子(+17.34pp)、基础化工(+4.07pp)、家用电器(+5.74pp)；净降配 机械设备(-2.78pp)、计算机(-2.63pp)、农林牧渔(-2.82pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 半导体设备/材料 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
年末较年初抬升：半导体设备/材料(+3.6pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 3.37% 逐季抬升至年末 6.97%（峰值出现在 Q4）；主要经由 三环集团 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 3.37% 逐季抬升至年末 6.97%（峰值出现在 Q4）；主要经由 三环集团 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 半导体设备/材料 | 3.37% | 3.52% | 5.19% | 6.97% | +3.60 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 电子 | 3.37% | 6.06% | 10.31% | 20.71% | +17.34 |
| 电力设备 | 5.74% | 2.22% | 11.94% | 17.87% | +12.13 |
| 家用电器 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 5.74% | +5.74 |
| 纺织服饰 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 5.25% | +5.25 |
| 基础化工 | 0.0% | 2.37% | 7.85% | 4.07% | +4.07 |
| 机械设备 | 2.78% | 3.4% | 0.0% | 0.0% | -2.78 |
| 计算机 | 2.63% | 2.48% | 0.0% | 0.0% | -2.63 |
| 交通运输 | 0.0% | 0.0% | 4.13% | 0.0% | +0.00 |
| 农林牧渔 | 2.82% | 2.74% | 0.0% | 0.0% | -2.82 |
| 建筑材料 | 0.0% | 5.38% | 9.48% | 0.0% | +0.00 |
| 银行 | 7.83% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -7.83 |
| 汽车 | 2.57% | 2.37% | 0.0% | 0.0% | -2.57 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 3.37% | 3.52% | 5.19% | 6.97% | +3.60 | 明显加仓 | 三环集团 |
| 人形机器人/高端制造 | 3.37% | 3.52% | 5.19% | 6.97% | +3.60 | 明显加仓 | 三环集团 |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2018-03-31 新进：—；退出：—
2018-06-30 新进：伟星新材、宏发股份、浙江龙盛、顺络电子、鲁阳节能；退出：中信银行、华夏银行、台海核电、杉杉股份、民生银行
2018-09-30 新进：国电南瑞、坤彩科技、杭氧股份、正泰电器、顺丰控股；退出：三一重工、中牧股份、大华股份、宇通客车、浙江龙盛
2018-12-31 新进：伟星股份、天通股份、新宝股份、法拉电子、艾华集团；退出：伟星新材、坤彩科技、顺丰控股、顺络电子、鲁阳节能
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 鲁阳节能 | 2.54 | -18.82 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 顺络电子 | 2.54 | 3.06 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 伟星新材 | 2.84 | -16.22 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 浙江龙盛 | 2.37 | -18.33 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 宏发股份 | 2.22 | -24.8 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 台海核电 | 2.54 | -46.09 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 华夏银行 | 2.56 | -16.39 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 民生银行 | 2.62 | -12.39 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 杉杉股份 | 3.2 | 13.39 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 中信银行 | 2.65 | -3.72 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 顺丰控股 | 4.13 | -23.73 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 杭氧股份 | 3.82 | -23.67 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 国电南瑞 | 4.34 | 4.99 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 正泰电器 | 3.99 | 5.21 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 坤彩科技 | 4.03 | 5.2 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 大华股份 | 2.48 | -34.5 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 三一重工 | 3.4 | -1.0 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 宇通客车 | 2.37 | -23.55 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 中牧股份 | 2.74 | -36.66 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 浙江龙盛 | 2.37 | -18.33 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 伟星股份 | 5.25 | 8.97 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 新宝股份 | 5.74 | 41.61 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 天通股份 | 4.04 | 57.53 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 法拉电子 | 4.07 | 9.35 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 艾华集团 | 5.63 | 3.28 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 鲁阳节能 | 4.5 | -31.36 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 顺络电子 | 5.12 | -16.12 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 顺丰控股 | 4.13 | -23.73 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 伟星新材 | 4.98 | 4.66 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 坤彩科技 | 4.03 | 5.2 | 退出偏早·错失盈利 |
汇总：新进 盈/亏 9/6；退出 规避/错失 12/3。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。