先锋聚利混合A

先锋聚利混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

先锋聚利混合A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约51.14%，四季平均换手约53.97%。年末主题配置集中在：军工/高端制造(0.0%)。四季度新进Top10：富创精密、翱捷科技、芯碁微装。2025 年调仓：新进 12 笔（7 盈 / 5 亏）；退出 12 笔（规避 5 / 错失 7）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 机械设备 两条主线展开：电子 持仓占比由 19.18% 调整至 21.41%，机械设备 由 4.82% 至 9.11%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 电子行业持仓占比从 19.18% 升至 28.19%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 光迅科技、振华风光，退出 紫建电子、豪恩汽电。Q3 再平衡：新进 光环新网、同宇新材、多浦乐、盛科通信，退出 中兴通讯、中航高科、安徽合力、联创电子，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 富创精密、翱捷科技、芯碁微装，退出 光环新网、振华风光、芯源微，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 汽车、电力设备 等方向；净加仓 电子(+2.23pp)、机械设备(+4.29pp)、计算机(+5.02pp)；净降配 国防军工(-3.95pp)、汽车(-2.79pp)、电力设备(-3.08pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q2 对 军工/高端制造有一次集中加仓（9.62%→14.21%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

消费/传统板块主题配置年内收敛（军工/高端制造）；相应下降：军工/高端制造(-9.62pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q2 前后达到峰值，全年仍净增约 8.1pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 中兴通讯、光环新网、光迅科技、同宇新材 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 55.01%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）；主要经由 中航高科、同宇新材、多浦乐、安徽合力 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年逐步收敛，年初 3.08% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 紫建电子 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：光迅科技、振华风光；退出：紫建电子、豪恩汽电

2025-09-30 新进：光环新网、同宇新材、多浦乐、盛科通信、紫光股份、芯源微、菲利华；退出：中兴通讯、中航高科、安徽合力、联创电子、航天电器、苏州天脉、视源股份

2025-12-31 新进：富创精密、翱捷科技、芯碁微装；退出：光环新网、振华风光、芯源微

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 7/5；退出 规避/错失 5/7。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。