中航混改精选混合C 2019年重仓选股年度评论
年度摘要
中航混改精选混合C 2019年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约43.12%，四季平均换手约44.43%。四季度新进Top10：ST合纵、中国人保。2019 年调仓：新进 12 笔（2 盈 / 10 亏）；退出 12 笔（规避 8 / 错失 4）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 43.1200% |
| 平均换手 | 44.4300% |
| 持股集中度 | 0.0212 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 非银金融 与 食品饮料 两条主线展开：非银金融 持仓占比由 0% 调整至 14.17%，食品饮料 由 0% 至 9.27%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 非银金融行业持仓占比从 0% 升至 18.36%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 中信证券、中国人寿、中国太保、中国平安，退出 上海医药、中公教育、中国联通、内蒙一机。Q4 末新进 ST合纵、中国人保，退出 中国太保、交通银行，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 通信、有色金属、钢铁 等方向；净加仓 食品饮料(+9.27pp)、非银金融(+14.17pp)、银行(+7.91pp)；净降配 通信(-5.94pp)、有色金属(-5.68pp)、钢铁(-5.68pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 非银金融 | 0.0% | 18.36% | 14.37% | 14.17% | +14.17 |
| 食品饮料 | 0.0% | 9.84% | 8.78% | 9.27% | +9.27 |
| 银行 | 0.0% | 10.75% | 9.43% | 7.91% | +7.91 |
| 电力设备 | 5.15% | 0.0% | 0.0% | 4.67% | -0.48 |
| 医药生物 | 9.8% | 2.56% | 2.84% | 3.31% | -6.49 |
| 通信 | 5.94% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -5.94 |
| 有色金属 | 5.68% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -5.68 |
| 钢铁 | 5.68% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -5.68 |
| 基础化工 | 6.27% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -6.27 |
| 社会服务 | 5.33% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -5.33 |
| 国防军工 | 6.71% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -6.71 |
| 机械设备 | 5.65% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -5.65 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2019-03-31 新进：—；退出：—
2019-06-30 新进：中信证券、中国人寿、中国太保、中国平安、交通银行、伊利股份、兴业银行、恒瑞医药、招商银行、贵州茅台；退出：上海医药、中公教育、中国联通、内蒙一机、包钢股份、北方稀土、开立医疗、璞泰来、皇马科技、金卡智能
2019-09-30 新进：—；退出：—
2019-12-31 新进：ST合纵、中国人保；退出：中国太保、交通银行
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2019-03-31→2019-06-30 | 新进 | 中信证券 | 2.63 | -5.59 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 新进 | 招商银行 | 5.2 | -3.42 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 新进 | 恒瑞医药 | 2.56 | 22.24 | 新进正确·显著盈利 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 新进 | 贵州茅台 | 7.02 | 16.87 | 新进正确·显著盈利 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 新进 | 伊利股份 | 2.82 | -14.64 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 新进 | 兴业银行 | 3.18 | -4.16 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 新进 | 中国平安 | 7.17 | -1.77 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 新进 | 交通银行 | 2.37 | -10.95 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 新进 | 中国太保 | 4.74 | -4.49 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 新进 | 中国人寿 | 3.82 | -2.97 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 退出 | 中公教育 | 5.33 | 6.6 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 退出 | 金卡智能 | 5.65 | -14.85 | 退出正确·规避亏损 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 退出 | 开立医疗 | 5.19 | -3.77 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 退出 | 包钢股份 | 5.68 | -7.65 | 退出正确·规避亏损 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 退出 | 中国联通 | 5.94 | -9.28 | 退出正确·规避亏损 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 退出 | 北方稀土 | 5.68 | 15.16 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 退出 | 内蒙一机 | 6.71 | -7.13 | 退出正确·规避亏损 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 退出 | 上海医药 | 4.61 | -12.23 | 退出正确·规避亏损 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 退出 | 皇马科技 | 6.27 | -35.99 | 退出正确·规避亏损 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 退出 | 璞泰来 | 5.15 | -12.93 | 退出正确·规避亏损 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 新进 | ST合纵 | 4.67 | -12.16 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 新进 | 中国人保 | 2.54 | -17.0 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 退出 | 交通银行 | 1.85 | 3.3 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 退出 | 中国太保 | 3.31 | 8.52 | 退出偏早·错失盈利 |
汇总：新进 盈/亏 2/10；退出 规避/错失 8/4。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。