兴全恒益债券A

兴全恒益债券A 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

兴全恒益债券A 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约14.87%，四季平均换手约59.83%。期末主题配置集中在：新能源/电力设备(2.26%)、半导体设备/材料(1.61%)、消费/家电/面板(1.12%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比0%→期末 1.61%）。最近一季新进Top10：三环集团、桐昆股份。2026 年调仓：新进 15 笔（8 盈 / 7 亏）；退出 5 笔（规避 3 / 错失 2）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 基础化工 为核心配置方向，持仓占比由 0% 调整至 4.44%。

Q2 基础化工行业持仓占比从 0% 升至 5.89%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 万华化学、伟星股份、美的集团，退出 三环集团、扬农化工、牧原股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 三环集团、桐昆股份，退出 万华化学、伟星股份，持仓进一步向龙头集中。

净加仓 基础化工(+4.44pp)、食品饮料(+2.35pp)、石油石化(+1.87pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 新能源/电力设备、半导体设备/材料 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

年末较年初抬升：半导体设备/材料(+1.61pp)、新能源/电力设备(+2.26pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，由年初 0% 逐季抬升至年末 1.61%（峰值出现在 Q4）；主要经由 三环集团 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 3.87%（峰值出现在 Q4）；主要经由 三环集团、宁德时代 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 2.26pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：—；退出：—

2026-03-31 新进：万华化学、伟星股份、美的集团；退出：三环集团、扬农化工、牧原股份

2026-06-30 新进：三环集团、桐昆股份；退出：万华化学、伟星股份

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 8/7；退出 规避/错失 3/2。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。