鹏华策略回报混合

鹏华策略回报混合 2021年重仓选股年度评论

年度摘要

鹏华策略回报混合 2021年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约48.76%，四季平均换手约67.67%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(3.68%)、军工/高端制造(1.74%)。四季度新进Top10：中航重机、卫星化学、天康生物、宁德时代、比亚迪。2021 年调仓：新进 17 笔（5 盈 / 12 亏）；退出 17 笔（规避 15 / 错失 2）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电力设备 与 基础化工 两条主线展开：电力设备 持仓占比由 0% 调整至 9.78%，基础化工 由 0% 至 5.93%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 亿纬锂能、龙佰集团，退出 水井坊、涪陵榨菜。Q3 电力设备行业持仓占比从 2.22% 升至 8.4%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 三友化工、三峡能源、东方盛虹、华鲁恒升，退出 五粮液、亿纬锂能、今世缘、古井贡酒，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中航重机、卫星化学、天康生物、宁德时代，退出 三友化工、三峡能源、东方盛虹、华鲁恒升，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 医药生物 等方向；净加仓 国防军工(+1.74pp)、电子(+2.46pp)、基础化工(+5.93pp)；净降配 食品饮料(-46.51pp)、医药生物(-25.95pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 新能源/电力设备、军工/高端制造 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

年末较年初抬升：军工/高端制造(+1.74pp)、新能源/电力设备(+3.68pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 3.68%（峰值出现在 Q4）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 3.68%（峰值出现在 Q4）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2021-03-31 新进：—；退出：—

2021-06-30 新进：亿纬锂能、龙佰集团；退出：水井坊、涪陵榨菜

2021-09-30 新进：三友化工、三峡能源、东方盛虹、华鲁恒升、卫星石化、福斯特、荣盛石化、阳光电源、隆基股份；退出：五粮液、亿纬锂能、今世缘、古井贡酒、山西汾酒、爱尔眼科、贝达药业、长春高新、龙佰集团

2021-12-31 新进：中航重机、卫星化学、天康生物、宁德时代、比亚迪、海利尔、豪威集团、隆基绿能；退出：三友化工、三峡能源、东方盛虹、华鲁恒升、卫星石化、荣盛石化、阳光电源、隆基股份

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 5/12；退出 规避/错失 15/2。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。