中金瑞安混合发起A
(005005)公募权益主动型混合型2021 自然年 · 重仓透视
中金瑞安混合发起A 2021年重仓选股年度评论
年度摘要
中金瑞安混合发起A 2021年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约30.05%，四季平均换手约58.07%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(1.94%)、军工/高端制造(1.21%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 1.94%）。四季度新进Top10：中航西飞、卫星化学、科大讯飞。2021 年调仓：新进 14 笔（5 盈 / 9 亏）；退出 14 笔（规避 9 / 错失 5）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 30.0500% |
| 平均换手 | 58.0700% |
| 持股集中度 | 0.0128 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 非银金融 与 基础化工 两条主线展开：非银金融 持仓占比由 0% 调整至 9.05%，基础化工 由 0% 至 8.61%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 立讯精密、重庆啤酒、长江电力，退出 三一重工、凯普生物、博汇纸业。Q3 非银金融行业持仓占比从 0% 升至 9.83%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 万达信息、东华能源、中航电子、卫星石化，退出 中微公司、中谷物流、凯莱英、卓胜微，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中航西飞、卫星化学、科大讯飞，退出 万达信息、中航电子、卫星石化，持仓进一步向龙头集中。
净加仓 非银金融(+9.05pp)、公用事业(+5.39pp)、计算机(+1.94pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 AI算力/光模块、军工/高端制造 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
Q3 对 军工/高端制造 有一次集中加仓（0%→4.08%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。
年末较年初抬升：AI算力/光模块(+1.94pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，由年初 0% 逐季抬升至年末 1.94%（峰值出现在 Q4）；主要经由 科大讯飞 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| AI算力/光模块 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 1.94% | +1.94 |
| 军工/高端制造 | 0.0% | 0.0% | 4.08% | 1.21% | +1.21 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 非银金融 | 0.0% | 0.0% | 9.83% | 9.05% | +9.05 |
| 基础化工 | 0.0% | 0.0% | 9.19% | 8.61% | +8.61 |
| 石油石化 | 0.0% | 0.0% | 6.05% | 5.42% | +5.42 |
| 公用事业 | 0.0% | 4.47% | 5.4% | 5.39% | +5.39 |
| 银行 | 0.0% | 0.0% | 5.34% | 4.99% | +4.99 |
| 食品饮料 | 0.39% | 5.5% | 4.66% | 4.54% | +4.15 |
| 计算机 | 0.0% | 0.0% | 3.93% | 1.94% | +1.94 |
| 国防军工 | 0.0% | 0.0% | 4.08% | 1.21% | +1.21 |
| 交通运输 | 0.25% | 2.1% | 0.0% | 0.0% | -0.25 |
| 机械设备 | 0.24% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -0.24 |
| 电子 | 0.75% | 10.02% | 0.0% | 0.0% | -0.75 |
| 轻工制造 | 0.24% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -0.24 |
| 医药生物 | 0.97% | 5.65% | 0.0% | 0.0% | -0.97 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 1.94% | +1.94 | 辅助配置 | 科大讯飞 |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2021-03-31 新进：—；退出：—
2021-06-30 新进：立讯精密、重庆啤酒、长江电力；退出：三一重工、凯普生物、博汇纸业
2021-09-30 新进：万达信息、东华能源、中航电子、卫星石化、国信证券、山西汾酒、招商银行、新凤鸣、申万宏源；退出：中微公司、中谷物流、凯莱英、卓胜微、拓邦股份、立讯精密、药石科技、贵州茅台、重庆啤酒
2021-12-31 新进：中航西飞、卫星化学、科大讯飞；退出：万达信息、中航电子、卫星石化
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 立讯精密 | 1.86 | -22.37 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 重庆啤酒 | 2.74 | -33.71 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 长江电力 | 4.47 | 6.59 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 凯普生物 | 0.34 | -2.63 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 三一重工 | 0.24 | -14.88 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 博汇纸业 | 0.24 | -22.46 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 申万宏源 | 4.83 | -6.91 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 东华能源 | 6.05 | -7.49 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 卫星石化 | 5.21 | 2.56 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 国信证券 | 5.0 | -2.88 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 万达信息 | 3.93 | 7.43 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 招商银行 | 5.34 | -3.45 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 中航电子 | 4.08 | 35.86 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 山西汾酒 | 4.66 | 0.09 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 新凤鸣 | 3.98 | -10.86 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 拓邦股份 | 2.61 | -19.68 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 立讯精密 | 1.86 | -22.37 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 凯莱英 | 3.16 | 19.67 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 药石科技 | 2.49 | 28.8 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 卓胜微 | 2.51 | -34.51 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 重庆啤酒 | 2.74 | -33.71 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 贵州茅台 | 2.76 | -11.02 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 中谷物流 | 2.1 | 5.2 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 中微公司 | 3.04 | -8.51 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 中航西飞 | 1.21 | -21.12 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 科大讯飞 | 1.94 | -11.31 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 万达信息 | 3.93 | 7.43 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 中航电子 | 4.08 | 35.86 | 退出偏早·错失盈利 |
汇总：新进 盈/亏 5/9；退出 规避/错失 9/5。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。