华商上游产业股票A

华商上游产业股票A 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

华商上游产业股票A 近一年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约42.23%，四季平均换手约70.33%。期末主题配置集中在：资源/有色(0.0%)。最近一季新进Top10：中化国际、中国巨石、中材科技、华峰化学、华鲁恒升。2026 年调仓：新进 17 笔（4 盈 / 13 亏）；退出 17 笔（规避 12 / 错失 5）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 基础化工 与 建筑材料 两条主线展开：基础化工 持仓占比由 0% 调整至 22.88%，建筑材料 由 0% 至 7.58%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 江西铜业、藏格矿业、西部矿业，退出 东方钽业、兴业银锡、盛达资源。Q3 再平衡：新进 万华化学、国城矿业、天华新能、天山铝业，退出 中国铝业、中金黄金、江西铜业、洛阳钼业，兼有获利兑现与方向试探。Q4 基础化工行业持仓占比从 10.29% 升至 22.88%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中化国际、中国巨石、中材科技、华峰化学，退出 中矿资源、云铝股份、国城矿业、天华新能，持仓进一步向龙头集中。

净加仓 建筑材料(+7.58pp)、机械设备(+3.87pp)、基础化工(+22.88pp)；净降配 有色金属(-38.11pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q2 对 资源/有色 有一次集中加仓（14.98%→20.39%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

消费/传统板块主题配置年内收敛（资源/有色）；相应下降：资源/有色(-14.98pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（黄金/有色资源）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

黄金/有色资源：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 14.98pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 中金黄金、紫金矿业、铜陵有色 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：江西铜业、藏格矿业、西部矿业；退出：东方钽业、兴业银锡、盛达资源

2026-03-31 新进：万华化学、国城矿业、天华新能、天山铝业、宏桥控股、神火股份、龙佰集团；退出：中国铝业、中金黄金、江西铜业、洛阳钼业、藏格矿业、西部矿业、铜陵有色

2026-06-30 新进：中化国际、中国巨石、中材科技、华峰化学、华鲁恒升、卫星化学、科达制造；退出：中矿资源、云铝股份、国城矿业、天华新能、宏桥控股、紫金矿业、龙佰集团

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 4/13；退出 规避/错失 12/5。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。