国泰可转债债券

国泰可转债债券 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

国泰可转债债券 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约12.5%，四季平均换手约94.53%。期末主题配置集中在：半导体设备/材料(0.99%)、新能源/电力设备(0.0%)、AI算力/光模块(0.0%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比0%→期末 0.99%）。最近一季新进Top10：中微公司、中材科技、中芯国际、信维通信、华峰测控。2026 年调仓：新进 27 笔（10 盈 / 17 亏）；退出 17 笔（规避 8 / 错失 9）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 电子 为核心配置方向，持仓占比由 0% 调整至 8.93%。

Q2 电子行业持仓占比从 0% 升至 5.48%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 南亚新材、天华新能、天孚通信、广联航空，退出 中际旭创、仕佳光子、寒武纪、新易盛，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中微公司、中材科技、中芯国际、信维通信，退出 东山精密、南亚新材、天华新能、天孚通信，持仓进一步向龙头集中。

净加仓 电子(+8.93pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 半导体设备/材料 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 1.75%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）；主要经由 中芯国际 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0.55% 附近（峰值出现在 Q3）；主要经由 中芯国际 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0.31% 附近（峰值出现在 Q3）。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：—；退出：—

2026-03-31 新进：南亚新材、天华新能、天孚通信、广联航空、沪电股份、炬光科技、珂玛科技、腾景科技、阳光电源；退出：中际旭创、仕佳光子、寒武纪、新易盛、生益科技、胜宏科技、菲利华、长光华芯、鼎捷数智

2026-06-30 新进：中微公司、中材科技、中芯国际、信维通信、华峰测控、华海清科、华虹宏力、盛美上海；退出：东山精密、南亚新材、天华新能、天孚通信、沪电股份、珂玛科技、腾景科技、阳光电源

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 10/17；退出 规避/错失 8/9。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。