银华多元动力灵活配置混合

银华多元动力灵活配置混合 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

银华多元动力灵活配置混合 近一年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约48.63%，四季平均换手约55.57%。期末主题配置集中在：AI算力/光模块(6.5%)、新能源/电力设备(5.43%)。最近一季新进Top10：永鼎股份、洁美科技。2026 年调仓：新进 12 笔（7 盈 / 5 亏）；退出 12 笔（规避 6 / 错失 6）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 通信 与 电力设备 两条主线展开：通信 持仓占比由 9.64% 调整至 18.31%，电力设备 由 0% 至 14.96%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 电力设备行业持仓占比从 0% 升至 11.53%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 四方股份、安孚科技、工业富联、蓝思科技，退出 东方财富、佰维存储、兆易创新、沪电股份。Q3 再平衡：新进 协创数据、国科微、帝科股份、振华股份，退出 世运电路、工业富联、海光信息、生益科技，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 永鼎股份、洁美科技，退出 国科微、帝科股份，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 非银金融 等方向；净加仓 电力设备(+14.96pp)、基础化工(+5.0pp)、通信(+8.67pp)；净降配 非银金融(-4.22pp)、电子(-15.38pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 AI算力/光模块 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块 + 新能源/电力设备——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q2 对 新能源/电力设备 有一次集中加仓（0%→3.64%）。

年末较年初抬升：新能源/电力设备(+5.43pp)；相应下降：AI算力/光模块(-2.97pp)。

市场热点与行业配置

人形机器人/高端制造、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 2.97pp；主要经由 新易盛、海光信息 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 5.43%（峰值出现在 Q4）；主要经由 阳光电源 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 5.43%（峰值出现在 Q4）；主要经由 阳光电源 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：四方股份、安孚科技、工业富联、蓝思科技、阳光电源；退出：东方财富、佰维存储、兆易创新、沪电股份、源杰科技

2026-03-31 新进：协创数据、国科微、帝科股份、振华股份、燕东微；退出：世运电路、工业富联、海光信息、生益科技、蓝思科技

2026-06-30 新进：永鼎股份、洁美科技；退出：国科微、帝科股份

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 7/5；退出 规避/错失 6/6。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。