银华稳健增利灵活配置混合C

银华稳健增利灵活配置混合C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

银华稳健增利灵活配置混合C 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约16.91%，四季平均换手约55.53%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(3.6%)、资源/有色(2.13%)、AI算力/光模块(1.64%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 1.64%）。四季度新进Top10：兴业银行、农业银行。2025 年调仓：新进 14 笔（7 盈 / 7 亏）；退出 14 笔（规避 10 / 错失 4）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 银行 为核心配置方向，持仓占比由 0% 调整至 5.05%。

Q2 银行行业持仓占比从 0% 升至 3.78%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 东方财富、中国平安、兴业银行、宁德时代，退出 东吴证券、华峰化学、天山铝业、欣旺达。Q3 再平衡：新进 中际旭创、新易盛，退出 兴业银行、比亚迪，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 兴业银行、农业银行，退出 东方财富、长江电力，持仓进一步向龙头集中。

净加仓 通信(+3.94pp)、食品饮料(+3.2pp)、电力设备(+2.17pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 资源/有色 重心，逐步迁移至 新能源/电力设备 + 资源/有色——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

年末较年初抬升：新能源/电力设备(+3.6pp)、AI算力/光模块(+1.64pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 3.94% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 中际旭创、新易盛、软通动力 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 4.11%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代、欣旺达、珠海冠宇、郑煤机 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 1.59% 附近；主要经由 天山铝业、紫金矿业、西部矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 2.17pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代、欣旺达、珠海冠宇 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：东方财富、中国平安、兴业银行、宁德时代、招商银行、比亚迪、紫金矿业、美的集团、贵州茅台、长江电力；退出：东吴证券、华峰化学、天山铝业、欣旺达、江淮汽车、珠海冠宇、电投能源、西部矿业、软通动力、郑煤机

2025-09-30 新进：中际旭创、新易盛；退出：兴业银行、比亚迪

2025-12-31 新进：兴业银行、农业银行；退出：东方财富、长江电力

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 7/7；退出 规避/错失 10/4。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。