中欧嘉泽灵活配置混合

中欧嘉泽灵活配置混合 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

中欧嘉泽灵活配置混合 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约34.59%，四季平均换手约80.03%。期末主题配置集中在：新能源/电力设备(6.13%)、消费/家电/面板(5.42%)、半导体设备/材料(0.0%)。最近一季新进Top10：TCL中环、思源电气、振华股份、澜起科技、精研科技。2026 年调仓：新进 19 笔（5 盈 / 14 亏）；退出 18 笔（规避 9 / 错失 9）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电力设备 与 医药生物 两条主线展开：电力设备 持仓占比由 4.8% 调整至 14.45%，医药生物 由 0% 至 11.89%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 万华化学、东材科技、中国平安、北方华创，退出 三七互娱、亿纬锂能、兆易创新、顺络电子。Q3 再平衡：新进 云铝股份、交通银行、亨通光电、科伦药业，退出 东材科技、中国平安、中国汽研、中天科技，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电力设备行业持仓占比从 0% 升至 14.45%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 TCL中环、思源电气、振华股份、澜起科技，退出 云铝股份、交通银行、亨通光电、牧原股份，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 农林牧渔、汽车、传媒 等方向；净加仓 电力设备(+9.65pp)、基础化工(+7.88pp)、医药生物(+11.89pp)；净降配 农林牧渔(-2.85pp)、汽车(-3.22pp)、传媒(-2.79pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 AI算力/光模块 重心，逐步迁移至 新能源/电力设备 + 消费/家电/面板——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 新能源/电力设备 有一次集中加仓（0%→6.13%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（AI算力/光模块）；年末较年初抬升：消费/家电/面板(+5.42pp)、新能源/电力设备(+6.13pp)；相应下降：AI算力/光模块(-4.79pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 4.79pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 中天科技 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 6.13%（峰值出现在 Q4）；主要经由 阳光电源 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 2.4%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）。

新能源分化：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 6.13%（峰值出现在 Q4）；主要经由 阳光电源 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：万华化学、东材科技、中国平安、北方华创、立讯精密、药明康德；退出：三七互娱、亿纬锂能、兆易创新、顺络电子

2026-03-31 新进：云铝股份、交通银行、亨通光电、科伦药业、蓝晓科技、赤峰黄金；退出：东材科技、中国平安、中国汽研、中天科技、北方华创、海康威视、立讯精密

2026-06-30 新进：TCL中环、思源电气、振华股份、澜起科技、精研科技、花园生物、阳光电源；退出：云铝股份、交通银行、亨通光电、牧原股份、科伦药业、蓝晓科技、赤峰黄金

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 5/14；退出 规避/错失 9/9。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。