银华混改红利灵活配置混合发起式A

银华混改红利灵活配置混合发起式A 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

银华混改红利灵活配置混合发起式A 近一年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约43.13%，四季平均换手约60.3%。期末主题配置集中在：消费/家电/面板(6.73%)。最近一季新进Top10：兖矿能源、国投电力、杭州银行、苏州银行。2026 年调仓：新进 13 笔（5 盈 / 8 亏）；退出 13 笔（规避 8 / 错失 5）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 家用电器 与 医药生物 两条主线展开：家用电器 持仓占比由 0% 调整至 6.73%，医药生物 由 0% 至 4.79%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 非银金融行业持仓占比从 3.44% 升至 9.28%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 上海银行、中国太保、交通银行、北京银行，退出 中国建筑、常熟银行、苏州银行、鲁西化工。Q3 再平衡：新进 中国移动、丽珠集团、南山铝业、美的集团，退出 上海银行、交通银行、伊利股份、北京银行，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 兖矿能源、国投电力、杭州银行、苏州银行，退出 中国太保、中国移动、南山铝业、招商银行，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 基础化工、建筑装饰 等方向；净加仓 医药生物(+4.79pp)、煤炭(+4.46pp)、公用事业(+3.18pp)；净降配 基础化工(-2.87pp)、银行(-4.36pp)、建筑装饰(-3.0pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 消费/家电/面板 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q3 对 消费/家电/面板 有一次集中加仓（0%→5.05%）。

年末较年初抬升：消费/家电/面板(+6.73pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：上海银行、中国太保、交通银行、北京银行；退出：中国建筑、常熟银行、苏州银行、鲁西化工

2026-03-31 新进：中国移动、丽珠集团、南山铝业、美的集团、贵州茅台；退出：上海银行、交通银行、伊利股份、北京银行、杭州银行

2026-06-30 新进：兖矿能源、国投电力、杭州银行、苏州银行；退出：中国太保、中国移动、南山铝业、招商银行

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 5/8；退出 规避/错失 8/5。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。