光大安泽债券A
(005656)公募固收增强型债券型2026 自然年 · 重仓透视
光大安泽债券A 近一年重仓选股评论
光大安泽债券A 2026年重仓选股年度评论
年度摘要
光大安泽债券A 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约7.32%，四季平均换手约83.03%。期末主题配置集中在：资源/有色(0.57%)、AI算力/光模块(0.0%)。最近一季新进Top10：中国海油、中国神华、天孚通信、寒武纪、巨化股份。2026 年调仓：新进 22 笔（13 盈 / 9 亏）；退出 12 笔（规避 4 / 错失 8）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 7.3200% |
| 平均换手 | 83.0300% |
| 持股集中度 | 0.0006 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 综合星级 | ★★★★☆ 4星 |
| 滚动年化回报 | 7.75% |
| 年化波动率 | 5.18% |
| 最大回撤 | -4.32% |
| 夏普比率 | 1.14 |
| 索提诺比率 | 1.69 |
| 同类排名 | 前 13%（6948 只） |
风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|---|---|
| 盈利 | 94.5 | 偏强 |
| 波动 | 89.5 | 较大 |
| 风险 | 20.4 | 较小 |
主题簇配置（四季）
行业配置
年初行业重心落在 分散配置。
Q3 再平衡：新进 望变电气、沪电股份、洛阳钼业、生益科技，退出 中国神华、同花顺、川投能源、广发证券，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国海油、中国神华、天孚通信、寒武纪，退出 望变电气、沪电股份、洛阳钼业、神火股份，持仓进一步向龙头集中。
净加仓 通信(+1.72pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 资源/有色 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0.15% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0.35% 附近；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 资源/有色 | 0.0% | 0.0% | 0.83% | 0.57% | +0.57 |
| AI算力/光模块 | 0.0% | 0.62% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 通信 | 0.0% | 1.39% | 1.94% | 1.72% | +1.72 |
| 电子 | 0.0% | 0.0% | 1.39% | 1.11% | +1.11 |
| 食品饮料 | 0.0% | 1.13% | 1.53% | 0.89% | +0.89 |
| 基础化工 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.62% | +0.62 |
| 石油石化 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.6% | +0.60 |
| 煤炭 | 0.0% | 0.63% | 0.0% | 0.59% | +0.59 |
| 有色金属 | 0.0% | 0.0% | 2.14% | 0.57% | +0.57 |
| 交通运输 | 0.0% | 0.62% | 0.7% | 0.55% | +0.55 |
| 电力设备 | 0.0% | 0.0% | 0.65% | 0.0% | +0.00 |
| 计算机 | 0.0% | 0.66% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 非银金融 | 0.0% | 0.59% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 银行 | 0.0% | 0.62% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 建筑材料 | 0.0% | 0.74% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 公用事业 | 0.0% | 0.59% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
2026 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0.62% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0.83% | 0.57% | +0.57 | 辅助配置 | 紫金矿业 |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-09-30 新进：—；退出：—
2025-12-31 新进：—；退出：—
2026-03-31 新进：望变电气、沪电股份、洛阳钼业、生益科技、神火股份、紫金矿业、长飞光纤；退出：中国神华、同花顺、川投能源、广发证券、建设银行、科顺股份、长芯博创
2026-06-30 新进：中国海油、中国神华、天孚通信、寒武纪、巨化股份；退出：望变电气、沪电股份、洛阳钼业、神火股份、长飞光纤
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 广发证券 | 0.59 | -18.44 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 同花顺 | 0.66 | -7.35 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中际旭创 | 0.77 | -6.65 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 长芯博创 | 0.62 | 7.85 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 科顺股份 | 0.74 | 12.91 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 贵州茅台 | 1.13 | 5.29 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 川投能源 | 0.59 | 7.12 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中国神华 | 0.63 | 15.43 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 青岛港 | 0.62 | 3.24 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 建设银行 | 0.62 | 3.99 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 神火股份 | 0.67 | -31.17 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 沪电股份 | 0.64 | 101.13 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 生益科技 | 0.75 | 220.1 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 长飞光纤 | 0.7 | 76.39 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 紫金矿业 | 0.83 | -23.17 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 望变电气 | 0.65 | -24.67 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 洛阳钼业 | 0.64 | 2.33 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 广发证券 | 0.59 | -18.44 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 同花顺 | 0.66 | -7.35 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 长芯博创 | 0.62 | 7.85 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 科顺股份 | 0.74 | 12.91 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 川投能源 | 0.59 | 7.12 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 中国神华 | 0.63 | 15.43 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 建设银行 | 0.62 | 3.99 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 天孚通信 | 0.68 | -40.02 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 巨化股份 | 0.62 | -27.49 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 中国海油 | 0.6 | 15.36 | 新进正确·显著盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 中国神华 | 0.59 | 16.39 | 新进正确·显著盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 寒武纪 | 0.55 | -29.3 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 神火股份 | 0.67 | -31.17 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 沪电股份 | 0.64 | 101.13 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 长飞光纤 | 0.7 | 76.39 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 望变电气 | 0.65 | -24.67 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 洛阳钼业 | 0.64 | 2.33 | 退出偏早·小幅错失 |
汇总：新进 盈/亏 13/9；退出 规避/错失 4/8。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。