工银新经济混合(QDII)美元 2026年重仓选股年度评论
年度摘要
工银新经济混合(QDII)美元 近一年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约54.83%，四季平均换手约66.0%。期末主题配置集中在：AI算力/光模块(3.07%)、资源/有色(0.0%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比0%→期末 3.07%）。最近一季新进Top10：东山精密、中微公司、剂泰科技-P、海光信息、礼邦医药-B。2026 年调仓：新进 6 笔（1 盈 / 5 亏）；退出 4 笔（规避 3 / 错失 1）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 54.8300% |
| 平均换手 | 66.0000% |
| 持股集中度 | 0.0358 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|
| 综合星级 | ★★★☆☆ 3星 |
| 滚动年化回报 | 18.12% |
| 年化波动率 | 31.58% |
| 最大回撤 | -26.12% |
| 夏普比率 | 0.49 |
| 索提诺比率 | 0.84 |
| 同类排名 | 前 57%（10306 只） |
风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|
| 盈利 | 55.2 | 中等 |
| 波动 | 83.5 | 较大 |
| 风险 | 30.9 | 较小 |
主题簇配置（四季）
持仓主题
主题配置全年围绕 AI算力/光模块 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
Q4 对 AI算力/光模块 有一次集中加仓（0%→3.07%）。
年末较年初抬升：AI算力/光模块(+3.07pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 3.07%（峰值出现在 Q4）；主要经由 海光信息 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 2.34%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| AI算力/光模块 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 3.07% | +3.07 |
| 资源/有色 | 0.0% | 0.0% | 2.34% | 0.0% | +0.00 |
2026 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 3.07% | +3.07 | 明显加仓 | 海光信息 |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 2.34% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-09-30 新进：—；退出：—
2025-12-31 新进：恒瑞医药、新诺威、映恩生物-B、海思科、百奥赛图-B、科伦博泰生物-B；退出：中国生物制药、劲方医药-B、康方生物、热景生物、石药创新、科伦博泰生物
2026-03-31 新进：创新实业、康诺亚-B、灵宝黄金、科伦博泰生物；退出：三生制药、信达生物、科伦博泰生物-B、荣昌生物
2026-06-30 新进：东山精密、中微公司、剂泰科技-P、海光信息、礼邦医药-B、美光科技、芯源微、英特尔、闪迪；退出：创新实业、康诺亚-B、恒瑞医药、新诺威、映恩生物-B、海思科、灵宝黄金、石药集团、科伦博泰生物
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 海思科 | 3.73 | 5.77 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 百奥赛图-B | 7.72 | — | 数据缺失 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 映恩生物-B | 4.89 | — | 数据缺失 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 恒瑞医药 | 7.93 | -7.3 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 中国生物制药 | 5.13 | — | 数据缺失 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 劲方医药-B | 7.13 | — | 数据缺失 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 康方生物 | 3.29 | — | 数据缺失 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 热景生物 | 3.47 | -4.66 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 康诺亚-B | 3.67 | — | 数据缺失 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 创新实业 | 1.75 | — | 数据缺失 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 灵宝黄金 | 2.34 | — | 数据缺失 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 三生制药 | 4.23 | — | 数据缺失 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 信达生物 | 4.17 | — | 数据缺失 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 荣昌生物 | 3.94 | — | 数据缺失 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 东山精密 | 2.9 | -27.31 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 剂泰科技-P | 7.33 | — | 数据缺失 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 礼邦医药-B | 4.97 | — | 数据缺失 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 中微公司 | 4.81 | -18.25 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 芯源微 | 3.67 | -24.28 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 海光信息 | 3.07 | -19.45 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 英特尔 | 7.1 | — | 数据缺失 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 美光科技 | 8.7 | — | 数据缺失 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 闪迪 | 8.99 | — | 数据缺失 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 海思科 | 5.6 | 22.22 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 石药集团 | 8.39 | — | 数据缺失 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 康诺亚-B | 3.67 | — | 数据缺失 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 创新实业 | 1.75 | — | 数据缺失 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 灵宝黄金 | 2.34 | — | 数据缺失 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 科伦博泰生物 | 9.74 | — | 数据缺失 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 映恩生物-B | 2.38 | — | 数据缺失 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 新诺威 | 2.18 | -14.26 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 恒瑞医药 | 8.45 | -5.76 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 1/5；退出 规避/错失 3/1。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。