摩根香港精选港股通混合A

摩根香港精选港股通混合A 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

摩根香港精选港股通混合A 近一年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约43.69%，四季平均换手约67.87%。期末主题配置集中在：半导体设备/材料(7.7%)、新能源/电力设备(3.95%)、资源/有色(0.0%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比7.34%→期末 7.7%）。最近一季新进Top10：ASMPT、中芯国际、华虹宏力、大族数控、建滔积层板。2026 年调仓效果缺少足够行情样本，暂无法评价进出质量。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 通信 两条主线展开：电子 持仓占比由 19.72% 调整至 26.58%，通信 由 0% 至 6.58%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中国宏桥、赣锋锂业、长飞光纤光缆，退出 华虹宏力、小米集团-W、快手-W。Q3 再平衡：新进 中国海洋石油、宁德时代、比亚迪股份、汇丰控股，退出 上海复旦、中国宏桥、中芯国际、德昌电机控股，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 0% 升至 26.58%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 ASMPT、中芯国际、华虹宏力、大族数控，退出 中国海洋石油、比亚迪股份、紫金黄金国际、赣锋锂业，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 汽车、有色金属、轻工制造 等方向；净加仓 机械设备(+3.11pp)、银行(+3.4pp)、通信(+6.58pp)；净降配 汽车(-4.22pp)、传媒(-7.53pp)、有色金属(-7.47pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 半导体设备/材料 + 资源/有色 重心，逐步迁移至 半导体设备/材料 + 新能源/电力设备——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 半导体设备/材料 有一次集中加仓（0%→7.7%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（资源/有色）；年末较年初抬升：新能源/电力设备(+3.95pp)；相应下降：资源/有色(-3.53pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，中段回落后重新抬升，年末 7.7% 为全年高点；主要经由 中芯国际 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 11.65% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 中芯国际、宁德时代 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 3.53pp；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 3.95%（峰值出现在 Q4）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：中国宏桥、赣锋锂业、长飞光纤光缆；退出：华虹宏力、小米集团-W、快手-W

2026-03-31 新进：中国海洋石油、宁德时代、比亚迪股份、汇丰控股、紫金黄金国际、金风科技、阿里巴巴-W；退出：上海复旦、中国宏桥、中芯国际、德昌电机控股、泡泡玛特、洛阳钼业、紫金矿业

2026-06-30 新进：ASMPT、中芯国际、华虹宏力、大族数控、建滔积层板、建滔集团；退出：中国海洋石油、比亚迪股份、紫金黄金国际、赣锋锂业、金风科技、阿里巴巴-W

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 0/0；退出 规避/错失 0/0。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。