摩根香港精选港股通混合A
(005701)公募权益主动型混合型2022 自然年 · 重仓透视
摩根香港精选港股通混合A 2022年重仓选股年度评论
年度摘要
摩根香港精选港股通混合A 2022年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约25.83%，四季平均换手约91.67%。年末主题配置集中在：资源/有色(0.0%)。四季度新进Top10：中国人寿、中国海洋石油、快手-W、招商银行、李宁。2022 年调仓：新进 2 笔（1 盈 / 1 亏）；退出 2 笔（规避 1 / 错失 1）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 25.8300% |
| 平均换手 | 91.6700% |
| 持股集中度 | 0.0089 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 传媒 与 医药生物 两条主线展开：传媒 持仓占比由 3.12% 调整至 9.3%，医药生物 由 0% 至 6.35%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 中远海能、兖矿能源、华润啤酒、时代电气，退出 中国电力、中国移动、招商银行、汇丰控股。Q3 再平衡：新进 东方电气、中煤能源，退出 上海复旦、中国海洋石油、中国神华、中远海能，兼有获利兑现与方向试探。Q4 传媒行业持仓占比从 0% 升至 9.3%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中国人寿、中国海洋石油、快手-W、招商银行，退出 中煤能源，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 有色金属、煤炭、通信 等方向；净加仓 纺织服饰(+3.63pp)、非银金融(+6.2pp)、医药生物(+6.35pp)；净降配 有色金属(-6.52pp)、煤炭(-3.89pp)、通信(-3.14pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
消费/传统板块主题配置年内收敛（资源/有色）；相应下降：资源/有色(-3.45pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：全年逐步收敛，年初 3.45% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 资源/有色 | 3.45% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -3.45 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 传媒 | 3.12% | 0.0% | 0.0% | 9.3% | +6.18 |
| 医药生物 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 6.35% | +6.35 |
| 非银金融 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 6.2% | +6.20 |
| 纺织服饰 | 0.0% | 3.64% | 0.0% | 3.63% | +3.63 |
| 银行 | 8.39% | 0.0% | 0.0% | 3.09% | -5.30 |
| 石油石化 | 3.06% | 2.97% | 0.0% | 3.06% | +0.00 |
| 电力设备 | 0.0% | 0.0% | 1.97% | 3.0% | +3.00 |
| 食品饮料 | 0.0% | 2.98% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 机械设备 | 0.0% | 2.9% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 汽车 | 0.0% | 3.46% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 有色金属 | 6.52% | 2.99% | 0.0% | 0.0% | -6.52 |
| 煤炭 | 3.89% | 6.19% | 0.59% | 0.0% | -3.89 |
| 通信 | 3.14% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -3.14 |
| 交通运输 | 0.0% | 2.95% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 电子 | 3.49% | 3.34% | 0.0% | 0.0% | -3.49 |
| 公用事业 | 3.1% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -3.10 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 3.45% | 0% | 0% | 0% | -3.45 | 明显减仓 | 紫金矿业 |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2022-03-31 新进：—；退出：—
2022-06-30 新进：中远海能、兖矿能源、华润啤酒、时代电气、李宁、比亚迪股份；退出：中国电力、中国移动、招商银行、汇丰控股、紫金矿业、腾讯控股
2022-09-30 新进：东方电气、中煤能源；退出：上海复旦、中国海洋石油、中国神华、中远海能、兖矿能源、华润啤酒、时代电气、李宁、比亚迪股份、洛阳钼业
2022-12-31 新进：中国人寿、中国海洋石油、快手-W、招商银行、李宁、百济神州、腾讯控股、锦欣生殖、香港交易所；退出：中煤能源
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2022-03-31→2022-06-30 | 新进 | 华润啤酒 | 2.98 | — | 数据缺失 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 新进 | 中远海能 | 2.95 | — | 数据缺失 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 新进 | 兖矿能源 | 2.92 | — | 数据缺失 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 新进 | 比亚迪股份 | 3.46 | — | 数据缺失 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 新进 | 李宁 | 3.64 | — | 数据缺失 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 新进 | 时代电气 | 2.9 | — | 数据缺失 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 退出 | 汇丰控股 | 3.03 | — | 数据缺失 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 退出 | 腾讯控股 | 3.12 | — | 数据缺失 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 退出 | 中国移动 | 3.14 | — | 数据缺失 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 退出 | 中国电力 | 3.1 | — | 数据缺失 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 退出 | 紫金矿业 | 3.45 | — | 数据缺失 |
| 2022-03-31→2022-06-30 | 退出 | 招商银行 | 5.36 | — | 数据缺失 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 新进 | 东方电气 | 1.97 | 2.84 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 新进 | 中煤能源 | 0.59 | -18.98 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 退出 | 华润啤酒 | 2.98 | — | 数据缺失 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 退出 | 中国海洋石油 | 2.97 | — | 数据缺失 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 退出 | 中国神华 | 3.27 | — | 数据缺失 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 退出 | 中远海能 | 2.95 | — | 数据缺失 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 退出 | 兖矿能源 | 2.92 | — | 数据缺失 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 退出 | 比亚迪股份 | 3.46 | — | 数据缺失 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 退出 | 上海复旦 | 3.34 | — | 数据缺失 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 退出 | 李宁 | 3.64 | — | 数据缺失 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 退出 | 时代电气 | 2.9 | — | 数据缺失 |
| 2022-06-30→2022-09-30 | 退出 | 洛阳钼业 | 2.99 | — | 数据缺失 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 新进 | 香港交易所 | 3.06 | — | 数据缺失 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 新进 | 腾讯控股 | 3.27 | — | 数据缺失 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 新进 | 中国海洋石油 | 3.06 | — | 数据缺失 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 新进 | 快手-W | 6.03 | — | 数据缺失 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 新进 | 东方电气 | 3.0 | — | 数据缺失 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 新进 | 锦欣生殖 | 3.14 | — | 数据缺失 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 新进 | 李宁 | 3.63 | — | 数据缺失 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 新进 | 中国人寿 | 3.14 | — | 数据缺失 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 新进 | 招商银行 | 3.09 | — | 数据缺失 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 新进 | 百济神州 | 3.21 | — | 数据缺失 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 退出 | 东方电气 | 1.97 | 2.84 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2022-09-30→2022-12-31 | 退出 | 中煤能源 | 0.59 | -18.98 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 1/1；退出 规避/错失 1/1。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。