长安裕隆混合A

长安裕隆混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

长安裕隆混合A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约51.07%，四季平均换手约81.27%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(9.34%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 9.34%）。四季度新进Top10：东山精密、华锐精密、巨人网络、生益科技、金诚信。2025 年调仓：新进 21 笔（10 盈 / 11 亏）；退出 20 笔（规避 15 / 错失 5）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 通信 为核心配置方向，持仓占比由 0% 调整至 27.62%。

Q2 末换仓：新进 中国稀土、国光电气、大金重工、新大陆，退出 中科蓝讯、兆威机电、峰岹科技、恒玄科技。Q3 再平衡：新进 中际旭创、先导智能、厦钨新能、寒武纪，退出 中国稀土、乐鑫科技、国光电气、大金重工，兼有获利兑现与方向试探。Q4 通信行业持仓占比从 14.68% 升至 27.62%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 东山精密、华锐精密、巨人网络、生益科技，退出 先导智能、厦钨新能、恺英网络、浙江荣泰，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 电力设备、汽车 等方向；净加仓 通信(+27.62pp)、有色金属(+3.33pp)；净降配 电力设备(-6.43pp)、汽车(-4.69pp)、电子(-5.36pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 AI算力/光模块 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q4 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（4.57%→9.34%）。

年末较年初抬升：AI算力/光模块(+9.34pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 50.48% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 东山精密、中科蓝讯、中际旭创、乐鑫科技 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，年初 38.19% 为全年高点，此后逐步收敛至 26.8%；主要经由 东山精密、中科蓝讯、乐鑫科技、兆威机电 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 3.33%（峰值出现在 Q4）；主要经由 金诚信 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 6.43pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 兆威机电、先导智能、厦钨新能 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中国稀土、国光电气、大金重工、新大陆、永鼎股份、潮宏基、若羽臣、豪能股份；退出：中科蓝讯、兆威机电、峰岹科技、恒玄科技、恒立液压、水晶光电、贝斯特

2025-09-30 新进：中际旭创、先导智能、厦钨新能、寒武纪、工业富联、新易盛、浙江荣泰、银轮股份；退出：中国稀土、乐鑫科技、国光电气、大金重工、新大陆、潮宏基、若羽臣、豪能股份

2025-12-31 新进：东山精密、华锐精密、巨人网络、生益科技、金诚信；退出：先导智能、厦钨新能、恺英网络、浙江荣泰、银轮股份

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 10/11；退出 规避/错失 15/5。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。