中加转型动力混合C

中加转型动力混合C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

中加转型动力混合C 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约59.38%，四季平均换手约55.8%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(8.23%)、资源/有色(4.85%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 8.23%）。四季度新进Top10：中国东航、天孚通信、源杰科技。2025 年调仓：新进 12 笔（11 盈 / 1 亏）；退出 12 笔（规避 8 / 错失 4）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 通信 与 有色金属 两条主线展开：通信 持仓占比由 0% 调整至 28.06%，有色金属 由 4.99% 至 9.53%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 东山精密、新易盛、沪电股份、海博思创，退出 平高电气、恒玄科技、比亚迪、科泰电源。Q3 通信行业持仓占比从 6.52% 升至 21.55%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中际旭创、剑桥科技、洛阳钼业，退出 芯原股份、赤峰黄金、麦格米特，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国东航、天孚通信、源杰科技，退出 沪电股份、海博思创、胜宏科技，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 汽车 等方向；净加仓 交通运输(+3.93pp)、通信(+28.06pp)、有色金属(+4.54pp)；净降配 电力设备(-28.81pp)、汽车(-4.21pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 资源/有色 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块 + 资源/有色——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q2 对 资源/有色有一次集中加仓（4.99%→12.56%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

年末较年初抬升：AI算力/光模块(+8.23pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造、新能源分化）在组合中行业配置占比较高。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 27.44pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 东山精密、中际旭创、剑桥科技、天孚通信 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，由年初 48.33% 逐季回落至年末 18.9%；主要经由 东山精密、平高电气、思源电气、恒玄科技 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，Q2 前后达到峰值，全年仍净增约 4.54pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 洛阳钼业、紫金矿业、赤峰黄金 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年逐步收敛，由年初 37% 逐季回落至年末 8.19%；主要经由 平高电气、思源电气、海博思创、科泰电源 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：东山精密、新易盛、沪电股份、海博思创、胜宏科技、赤峰黄金；退出：平高电气、恒玄科技、比亚迪、科泰电源、许继电气、雄韬股份

2025-09-30 新进：中际旭创、剑桥科技、洛阳钼业；退出：芯原股份、赤峰黄金、麦格米特

2025-12-31 新进：中国东航、天孚通信、源杰科技；退出：沪电股份、海博思创、胜宏科技

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 11/1；退出 规避/错失 8/4。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。