银华裕利混合发起式

银华裕利混合发起式 2024年重仓选股年度评论

年度摘要

银华裕利混合发起式 2024年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约33.5%，四季平均换手约66.67%。年末主题配置集中在：资源/有色(0.0%)。四季度新进Top10：上海银行、中国电信、中国联通、中粮糖业、嘉化能源。2024 年调仓：新进 15 笔（9 盈 / 6 亏）；退出 12 笔（规避 6 / 错失 6）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 通信 与 银行 两条主线展开：通信 持仓占比由 0% 调整至 6.4%，银行 由 0% 至 5.22%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 有色金属行业持仓占比从 10.95% 升至 18.68%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 密尔克卫、山金国际、涪陵电力、珠海冠宇，退出 韦尔股份。Q3 再平衡：新进 汉仪股份，退出 中国核电、密尔克卫、涪陵电力、珠海冠宇，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 上海银行、中国电信、中国联通、中粮糖业，退出 万华化学、云铝股份、华鲁恒升、山金国际，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 有色金属、汽车、电子 等方向；净加仓 银行(+5.22pp)、钢铁(+1.76pp)、通信(+6.4pp)；净降配 有色金属(-10.95pp)、基础化工(-9.26pp)、汽车(-2.75pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

消费/传统板块主题配置年内收敛（资源/有色）；相应下降：资源/有色(-8.66pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

黄金/有色资源：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 8.66pp；主要经由 赤峰黄金 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2024-03-31 新进：—；退出：—

2024-06-30 新进：密尔克卫、山金国际、涪陵电力、珠海冠宇；退出：韦尔股份

2024-09-30 新进：汉仪股份；退出：中国核电、密尔克卫、涪陵电力、珠海冠宇、福田汽车

2024-12-31 新进：上海银行、中国电信、中国联通、中粮糖业、嘉化能源、宝钢股份、沪农商行、深高速、福建高速、雅戈尔；退出：万华化学、云铝股份、华鲁恒升、山金国际、汉仪股份、赤峰黄金

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 9/6；退出 规避/错失 6/6。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。