诺安积极配置混合A

诺安积极配置混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

诺安积极配置混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约31.41%，四季平均换手约74.7%。年末主题配置集中在：消费/家电/面板(0.0%)。四季度新进Top10：三峡旅游、中国东航、南方航空、巨星科技、恺英网络。2025 年调仓：新进 18 笔（2 盈 / 16 亏）；退出 18 笔（规避 17 / 错失 1）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 传媒 与 交通运输 两条主线展开：传媒 持仓占比由 2.73% 调整至 6.25%，交通运输 由 0% 至 4.35%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 ST豆神、一心堂、燕京啤酒、立高食品，退出 五粮液、古井贡酒、欧圣电气、泸州老窖。Q3 食品饮料行业持仓占比从 11.57% 升至 22.96%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 古井贡酒、泸州老窖、牧原股份、百合股份，退出 ST豆神、一心堂、格力电器、立高食品，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 三峡旅游、中国东航、南方航空、巨星科技，退出 古井贡酒、山西汾酒、泸州老窖、燕京啤酒，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 家用电器 等方向；净加仓 机械设备(+2.09pp)、交通运输(+4.35pp)、社会服务(+4.11pp)；净降配 家用电器(-11.36pp)、食品饮料(-13.49pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

消费/传统板块主题配置年内收敛（消费/家电/面板）；相应下降：消费/家电/面板(-5.44pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 2.09%（峰值出现在 Q4）；主要经由 巨星科技 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：ST豆神、一心堂、燕京啤酒、立高食品、西麦食品；退出：五粮液、古井贡酒、欧圣电气、泸州老窖、青岛啤酒

2025-09-30 新进：古井贡酒、泸州老窖、牧原股份、百合股份、石头科技、行动教育；退出：ST豆神、一心堂、格力电器、立高食品、美的集团、西麦食品

2025-12-31 新进：三峡旅游、中国东航、南方航空、巨星科技、恺英网络、春风动力、西麦食品；退出：古井贡酒、山西汾酒、泸州老窖、燕京啤酒、牧原股份、百合股份、石头科技

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 2/16；退出 规避/错失 17/1。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。