博道启航混合A

博道启航混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

博道启航混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约14.02%，四季平均换手约60.3%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(2.12%)、资源/有色(1.78%)、AI算力/光模块(1.18%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 1.18%）。四季度新进Top10：恒瑞医药、新易盛、洛阳钼业、立讯精密、美的集团。2025 年调仓：新进 13 笔（4 盈 / 9 亏）；退出 13 笔（规避 10 / 错失 3）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

年初行业重心落在 食品饮料、电力设备。

Q2 末换仓：新进 中信证券、农业银行、招商银行、格力电器，退出 伊利股份、恒瑞医药、比亚迪、美的集团。Q3 再平衡：新进 中兴通讯、海康威视、紫金矿业、药明康德，退出 农业银行、工商银行、格力电器、长江电力，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 恒瑞医药、新易盛、洛阳钼业、立讯精密，退出 中信证券、中兴通讯、中国平安、五粮液，持仓进一步向龙头集中。

净加仓 有色金属(+2.93pp)；净降配 食品饮料(-3.28pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 + 消费/家电/面板 重心，逐步迁移至 新能源/电力设备 + 资源/有色——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

年末较年初抬升：资源/有色(+1.78pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 2.52%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中兴通讯、新易盛、海康威视、立讯精密 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，中段回落后重新抬升，年末 3.46% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 宁德时代、立讯精密 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 2.93%（峰值出现在 Q4）；主要经由 洛阳钼业、紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 2.13% 附近；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中信证券、农业银行、招商银行、格力电器；退出：伊利股份、恒瑞医药、比亚迪、美的集团

2025-09-30 新进：中兴通讯、海康威视、紫金矿业、药明康德；退出：农业银行、工商银行、格力电器、长江电力

2025-12-31 新进：恒瑞医药、新易盛、洛阳钼业、立讯精密、美的集团；退出：中信证券、中兴通讯、中国平安、五粮液、海康威视

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 4/9；退出 规避/错失 10/3。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。