银华兴盛股票

银华兴盛股票 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

银华兴盛股票 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约45.02%，四季平均换手约98.23%。年末主题配置集中在：资源/有色(3.9%)、AI算力/光模块(1.42%)、新能源/电力设备(0.0%)。四季度新进Top10：中国平安、中际旭创、方正证券、晶合集成、杭州银行。2025 年调仓：新进 29 笔（14 盈 / 15 亏）；退出 29 笔（规避 17 / 错失 12）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 非银金融 与 银行 两条主线展开：非银金融 持仓占比由 0% 调整至 8.97%，银行 由 0% 至 8.52%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中信证券、华泰证券、同花顺、国泰海通，退出 东山精密、五粮液、北方华创、山金国际。Q3 电力设备行业持仓占比从 0% 升至 17.89%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 东山精密、复旦微电、宁德时代、恒生电子，退出 中信证券、华泰证券、同花顺、国泰海通，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国平安、中际旭创、方正证券、晶合集成，退出 东山精密、复旦微电、宁德时代、恒生电子，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 家用电器、国防军工、电力设备 等方向；净加仓 非银金融(+8.97pp)、银行(+8.52pp)；净降配 有色金属(-2.48pp)、电子(-9.93pp)、家用电器(-5.64pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 半导体设备/材料 重心，逐步迁移至 资源/有色 + AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q3 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（0%→9.87%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

消费/传统板块主题配置年内收敛（半导体设备/材料）；年末较年初抬升：资源/有色(+3.9pp)；相应下降：半导体设备/材料(-6.82pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 11.72pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 东山精密、中际旭创、北方华创、同花顺 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 20.51pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 东山精密、北方华创、复旦微电、宁德时代 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年逐步收敛，年初 6.38% 为全年高点，此后逐步收敛至 3.9%；主要经由 山金国际、紫金矿业、赤峰黄金 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 4.93pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代、德业股份、科达利、震裕科技 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中信证券、华泰证券、同花顺、国泰海通、永辉超市、海大集团、温氏股份、牧原股份、立高食品、金山办公；退出：东山精密、五粮液、北方华创、山金国际、德业股份、比亚迪、泸州老窖、润泽科技、盟升电子、石头科技

2025-09-30 新进：东山精密、复旦微电、宁德时代、恒生电子、恺英网络、拓普集团、新易盛、浪潮信息、科达利、震裕科技；退出：中信证券、华泰证券、同花顺、国泰海通、永辉超市、海大集团、温氏股份、牧原股份、立高食品、金山办公

2025-12-31 新进：中国平安、中际旭创、方正证券、晶合集成、杭州银行、江苏银行、渝农商行、紫金矿业、赤峰黄金；退出：东山精密、复旦微电、宁德时代、恒生电子、恺英网络、拓普集团、浪潮信息、科达利、震裕科技

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 14/15；退出 规避/错失 17/12。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。