国联策略优选混合A

国联策略优选混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

国联策略优选混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约32.24%，四季平均换手约88.9%。年末主题配置集中在：资源/有色(0.0%)。四季度新进Top10：中国东航、中国卫星、中钨高新、亚太股份、亚翔集成。2025 年调仓：新进 25 笔（12 盈 / 13 亏）；退出 25 笔（规避 13 / 错失 12）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 有色金属 为核心配置方向，持仓占比由 0% 调整至 6.11%。

Q2 末换仓：新进 四川路桥、沃尔核材、沪电股份、泰凌微，退出 四川双马、圣泉集团、恒玄科技、歌尔股份。Q3 电力设备行业持仓占比从 0% 升至 9.65%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 东方铁塔、中金黄金、先导智能、国轩高科，退出 万辰集团、华峰测控、四川路桥、沃尔核材，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国东航、中国卫星、中钨高新、亚太股份，退出 东方铁塔、中金黄金、先导智能、国轩高科，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 农林牧渔、社会服务、非银金融 等方向；净加仓 国防军工(+3.46pp)、钢铁(+1.87pp)、建筑装饰(+3.03pp)；净降配 农林牧渔(-2.24pp)、社会服务(-2.42pp)、非银金融(-3.59pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

市场热点与行业配置

当年市场主线（人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 7.92pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 华峰测控、恒玄科技、概伦电子、歌尔股份 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 4.46pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 中国卫星、先导智能、华峰测控、国轩高科 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 6.11%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中金黄金、中钨高新、厦门钨业、洛阳钼业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 9.65%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 先导智能、国轩高科、新强联、杭可科技 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：四川路桥、沃尔核材、沪电股份、泰凌微、科达制造；退出：四川双马、圣泉集团、恒玄科技、歌尔股份、祥源文旅

2025-09-30 新进：东方铁塔、中金黄金、先导智能、国轩高科、新强联、杭可科技、概伦电子、源杰科技、澜起科技、长川科技；退出：万辰集团、华峰测控、四川路桥、沃尔核材、沪电股份、泰凌微、海大集团、科达制造、若羽臣、隆鑫通用

2025-12-31 新进：中国东航、中国卫星、中钨高新、亚太股份、亚翔集成、厦门钨业、微芯生物、江波龙、洛阳钼业、首钢股份；退出：东方铁塔、中金黄金、先导智能、国轩高科、新强联、杭可科技、概伦电子、源杰科技、澜起科技、长川科技

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 12/13；退出 规避/错失 13/12。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。