招商丰韵混合A

招商丰韵混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

招商丰韵混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约32.23%，四季平均换手约73.5%。年末主题配置集中在：资源/有色(0.0%)。四季度新进Top10：华纳药厂、奥浦迈、昭衍新药、毕得医药、海澜之家。2025 年调仓：新进 16 笔（8 盈 / 8 亏）；退出 12 笔（规避 6 / 错失 6）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 医药生物 与 农林牧渔 两条主线展开：医药生物 持仓占比由 12.53% 调整至 24.23%，农林牧渔 由 6.39% 至 6.08%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 医药生物行业持仓占比从 12.53% 升至 17.11%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 ST人福、一品红、恒瑞医药、泽璟制药，退出 人福医药、山金国际、振华科技、赤峰黄金。Q3 再平衡：新进 京新药业、塞力医疗、百普赛斯，退出 ST人福、一品红、恒瑞医药、泽璟制药，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 华纳药厂、奥浦迈、昭衍新药、毕得医药，退出 热景生物、百济神州，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 有色金属、国防军工 等方向；净加仓 医药生物(+11.7pp)、纺织服饰(+4.09pp)；净降配 有色金属(-10.29pp)、国防军工(-2.47pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

消费/传统板块主题配置年内收敛（资源/有色）；相应下降：资源/有色(-5.59pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，年初 2.47% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 振华科技 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年逐步收敛，年初 10.29% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 山金国际、赤峰黄金 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：ST人福、一品红、恒瑞医药、泽璟制药、百济神州、益方生物、舒泰神、荣昌生物；退出：人福医药、山金国际、振华科技、赤峰黄金

2025-09-30 新进：京新药业、塞力医疗、百普赛斯；退出：ST人福、一品红、恒瑞医药、泽璟制药、益方生物、舒泰神、荣昌生物

2025-12-31 新进：华纳药厂、奥浦迈、昭衍新药、毕得医药、海澜之家、英科医疗；退出：热景生物、百济神州

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 8/8；退出 规避/错失 6/6。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。