嘉实互通精选股票

嘉实互通精选股票 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

嘉实互通精选股票 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约38.98%，四季平均换手约64.3%。年末主题配置集中在：消费/家电/面板(3.18%)、半导体设备/材料(0.0%)、新能源/电力设备(0.0%)。四季度新进Top10：TCL科技、亿纬锂能、华友钴业、恩捷股份、欣旺达。2025 年调仓：新进 14 笔（6 盈 / 8 亏）；退出 10 笔（规避 3 / 错失 7）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 计算机 与 有色金属 两条主线展开：计算机 持仓占比由 8.59% 调整至 13.49%，有色金属 由 0% 至 5.17%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 亿纬锂能、佳驰科技、兆易创新、北方华创，退出 恒玄科技、韦尔股份。Q3 再平衡：新进 中微公司、传音控股、经纬恒润，退出 亿纬锂能、佳驰科技、北方华创、宁德时代，兼有获利兑现与方向试探。Q4 有色金属行业持仓占比从 0% 升至 5.17%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 TCL科技、亿纬锂能、华友钴业、恩捷股份，退出 中微公司、传音控股、兆易创新，持仓进一步向龙头集中。

净加仓 计算机(+4.9pp)、有色金属(+5.17pp)；净降配 电子(-5.1pp)、电力设备(-3.18pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 重心，逐步迁移至 消费/家电/面板——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 消费/家电/面板有一次集中加仓（0%→3.18%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（新能源/电力设备）；年末较年初抬升：消费/家电/面板(+3.18pp)；相应下降：新能源/电力设备(-7.87pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 25.79%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 中微公司、传音控股、兆易创新、恒玄科技 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 8.28pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 中微公司、亿纬锂能、传音控股、兆易创新 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 5.17%（峰值出现在 Q4）；主要经由 华友钴业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年逐步收敛，年初 12.28% 为全年高点，此后逐步收敛至 9.1%；主要经由 亿纬锂能、宁德时代、湖南裕能 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：亿纬锂能、佳驰科技、兆易创新、北方华创、电连技术、豪威集团；退出：恒玄科技、韦尔股份

2025-09-30 新进：中微公司、传音控股、经纬恒润；退出：亿纬锂能、佳驰科技、北方华创、宁德时代、电连技术、豪威集团

2025-12-31 新进：TCL科技、亿纬锂能、华友钴业、恩捷股份、欣旺达、豪威集团；退出：中微公司、传音控股、兆易创新

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 6/8；退出 规避/错失 3/7。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。