天治量化核心精选混合A
(006877)公募权益主动型混合型2021 自然年 · 重仓透视
天治量化核心精选混合A 2021年重仓选股年度评论
年度摘要
天治量化核心精选混合A 2021年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约59.33%，四季平均换手约66.27%。年末主题配置集中在：消费/家电/面板(4.72%)。四季度新进Top10：东方雨虹、五粮液、凯莱英、海尔智家、石头科技。2021 年调仓：新进 15 笔（1 盈 / 14 亏）；退出 15 笔（规避 12 / 错失 3）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 59.3300% |
| 平均换手 | 66.2700% |
| 持股集中度 | 0.0372 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 食品饮料 与 家用电器 两条主线展开：食品饮料 持仓占比由 18.22% 调整至 25.36%，家用电器 由 0% 至 8.05%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 山西汾酒、昭衍新药、海天味业、石头科技，退出 五粮液、建设银行、恒瑞医药、泰格医药。Q3 再平衡：新进 中国中免、康龙化成、杭州银行、泸州老窖，退出 昭衍新药、海天味业、石头科技、隆基绿能，兼有获利兑现与方向试探。Q4 食品饮料行业持仓占比从 16.19% 升至 25.36%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 东方雨虹、五粮液、凯莱英、海尔智家，退出 康龙化成、招商银行、杭州银行、迈瑞医疗，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 银行、公用事业 等方向；净加仓 食品饮料(+7.14pp)、建筑材料(+5.54pp)、商贸零售(+4.33pp)；净降配 银行(-10.86pp)、公用事业(-3.62pp)、医药生物(-15.84pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 消费/家电/面板 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
Q4 对 消费/家电/面板 有一次集中加仓（0%→4.72%）。
年末较年初抬升：消费/家电/面板(+4.72pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 消费/家电/面板 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 4.72% | +4.72 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 食品饮料 | 18.22% | 20.66% | 16.19% | 25.36% | +7.14 |
| 医药生物 | 24.61% | 30.21% | 24.27% | 8.77% | -15.84 |
| 家用电器 | 0.0% | 6.07% | 0.0% | 8.05% | +8.05 |
| 建筑材料 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 5.54% | +5.54 |
| 商贸零售 | 0.0% | 0.0% | 5.64% | 4.33% | +4.33 |
| 电力设备 | 0.0% | 7.06% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 银行 | 10.86% | 5.98% | 11.86% | 0.0% | -10.86 |
| 公用事业 | 3.62% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -3.62 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2021-03-31 新进：—；退出：—
2021-06-30 新进：山西汾酒、昭衍新药、海天味业、石头科技、通策医疗、隆基绿能；退出：五粮液、建设银行、恒瑞医药、泰格医药、泸州老窖、长江电力
2021-09-30 新进：中国中免、康龙化成、杭州银行、泸州老窖；退出：昭衍新药、海天味业、石头科技、隆基绿能
2021-12-31 新进：东方雨虹、五粮液、凯莱英、海尔智家、石头科技；退出：康龙化成、招商银行、杭州银行、迈瑞医疗、通策医疗
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 通策医疗 | 8.58 | -26.52 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 山西汾酒 | 6.63 | -29.58 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 隆基绿能 | 7.06 | -7.16 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 昭衍新药 | 5.68 | -14.01 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 海天味业 | 6.62 | -14.7 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 石头科技 | 6.07 | -43.94 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 泸州老窖 | 4.2 | 4.85 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 五粮液 | 6.31 | 11.16 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 泰格医药 | 4.55 | 28.77 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 恒瑞医药 | 6.59 | -26.19 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 长江电力 | 3.62 | -3.73 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 建设银行 | 3.34 | -9.52 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 泸州老窖 | 5.23 | 14.57 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 康龙化成 | 6.87 | -34.42 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 杭州银行 | 5.57 | -14.13 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 中国中免 | 5.64 | -15.61 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 隆基绿能 | 7.06 | -7.16 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 昭衍新药 | 5.68 | -14.01 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 海天味业 | 6.62 | -14.7 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 石头科技 | 6.07 | -43.94 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 五粮液 | 6.0 | -30.36 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 东方雨虹 | 5.54 | -14.69 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 凯莱英 | 3.54 | -15.63 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 海尔智家 | 4.72 | -22.72 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 石头科技 | 3.33 | -31.84 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 康龙化成 | 6.87 | -34.42 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 迈瑞医疗 | 4.84 | -1.2 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 招商银行 | 6.29 | -3.45 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 通策医疗 | 4.38 | -34.11 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 杭州银行 | 5.57 | -14.13 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 1/14；退出 规避/错失 12/3。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。