天治量化核心精选混合A

天治量化核心精选混合A 2023年重仓选股年度评论

年度摘要

天治量化核心精选混合A 2023年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约36.35%，四季平均换手约90.83%。年末主题配置集中在：半导体设备/材料(0.0%)、资源/有色(0.0%)、AI算力/光模块(0.0%)。四季度新进Top10：ST创意、九丰能源、佳缘科技、信维通信、南京熊猫。2023 年调仓：新进 25 笔（4 盈 / 21 亏）；退出 25 笔（规避 20 / 错失 5）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 国防军工 与 计算机 两条主线展开：国防军工 持仓占比由 0% 调整至 16.55%，计算机 由 0% 至 9.38%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中际旭创、北方华创、工业富联、新易盛，退出 中国铝业、华菱钢铁、华钰矿业、天山铝业。Q3 再平衡：新进 万兴科技、信科移动、创意信息、昆仑万维，退出 北方华创、工业富联、新易盛、洛阳钼业，兼有获利兑现与方向试探。Q4 国防军工行业持仓占比从 0% 升至 16.55%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 ST创意、九丰能源、佳缘科技、信维通信，退出 万兴科技、中际旭创、信科移动、创意信息，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 钢铁、有色金属、机械设备 等方向；净加仓 国防军工(+16.55pp)、电子(+8.16pp)、公用事业(+5.78pp)；净降配 钢铁(-3.99pp)、有色金属(-22.0pp)、机械设备(-2.11pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q2 对 AI算力/光模块 有一次集中加仓（0%→6.63%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

消费/传统板块主题配置年内收敛（资源/有色）；相应下降：资源/有色(-7.77pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 9.84%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 3.21%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）。

黄金/有色资源：全年逐步收敛，年初 7.77% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 华钰矿业、山东黄金、紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2023-03-31 新进：—；退出：—

2023-06-30 新进：中际旭创、北方华创、工业富联、新易盛、科大讯飞、立讯精密、金山办公、金钼股份；退出：中国铝业、华菱钢铁、华钰矿业、天山铝业、山东黄金、恒立液压、神火股份、金诚信

2023-09-30 新进：万兴科技、信科移动、创意信息、昆仑万维、汇纳科技、海天瑞声、源杰科技、福昕软件；退出：北方华创、工业富联、新易盛、洛阳钼业、立讯精密、紫金矿业、金山办公、金钼股份

2023-12-31 新进：ST创意、九丰能源、佳缘科技、信维通信、南京熊猫、振芯科技、智明达、海格通信、纵横股份、臻镭科技；退出：万兴科技、中际旭创、信科移动、创意信息、昆仑万维、汇纳科技、海天瑞声、源杰科技、福昕软件、科大讯飞

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 4/21；退出 规避/错失 20/5。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。