融通消费升级混合A

融通消费升级混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

融通消费升级混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约38.67%，四季平均换手约75.27%。年末主题配置集中在：消费/家电/面板(0.0%)。四季度新进Top10：万辰集团、中国东航、中国中免、中国国航、安井食品。2025 年调仓：新进 18 笔（2 盈 / 16 亏）；退出 15 笔（规避 14 / 错失 1）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 食品饮料 与 商贸零售 两条主线展开：食品饮料 持仓占比由 5.53% 调整至 18.67%，商贸零售 由 3.52% 至 10.97%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 永辉超市、潮宏基、百龙创园、立高食品，退出 匠心家居、比亚迪。Q3 再平衡：新进 ST华通、东鹏饮料、巨人网络、恺英网络，退出 小商品城、新大陆、永辉超市、百龙创园，兼有获利兑现与方向试探。Q4 食品饮料行业持仓占比从 4.98% 升至 18.67%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 万辰集团、中国东航、中国中免、中国国航，退出 ST华通、恺英网络、海大集团、潮宏基，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 家用电器、汽车、轻工制造 等方向；净加仓 商贸零售(+7.45pp)、交通运输(+7.99pp)、传媒(+5.12pp)；净降配 家用电器(-6.49pp)、汽车(-3.95pp)、轻工制造(-2.92pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

消费/传统板块主题配置年内收敛（消费/家电/面板）；相应下降：消费/家电/面板(-6.49pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 3.72pp；主要经由 新大陆 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：永辉超市、潮宏基、百龙创园、立高食品、西麦食品；退出：匠心家居、比亚迪

2025-09-30 新进：ST华通、东鹏饮料、巨人网络、恺英网络、海大集团、科沃斯；退出：小商品城、新大陆、永辉超市、百龙创园、盐津铺子、立高食品、美的集团、西麦食品

2025-12-31 新进：万辰集团、中国东航、中国中免、中国国航、安井食品、西麦食品、贵州茅台；退出：ST华通、恺英网络、海大集团、潮宏基、科沃斯

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 2/16；退出 规避/错失 14/1。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。