华泰柏瑞基本面智选C

华泰柏瑞基本面智选C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

华泰柏瑞基本面智选C 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约35.33%，四季平均换手约61.8%。年末主题配置集中在：资源/有色(2.32%)、新能源/电力设备(0.0%)、消费/家电/面板(0.0%)。四季度新进Top10：华夏航空、华鲁恒升、春秋航空、通威股份、铜陵有色。2025 年调仓：新进 13 笔（3 盈 / 10 亏）；退出 13 笔（规避 7 / 错失 6）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电力设备 与 石油石化 两条主线展开：电力设备 持仓占比由 7.12% 调整至 13.32%，石油石化 由 0% 至 7.59%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 光威复材、春秋航空，退出 立讯精密、诺普信。Q3 钢铁行业持仓占比从 0% 升至 7.55%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 华菱钢铁、圆通速递、弘元绿能、恒力石化，退出 中国核电、伊利股份、光威复材、大金重工，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 华夏航空、华鲁恒升、春秋航空、通威股份，退出 圆通速递、牧原股份，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 食品饮料、电子、农林牧渔 等方向；净加仓 交通运输(+4.87pp)、电力设备(+6.2pp)、钢铁(+6.04pp)；净降配 食品饮料(-2.84pp)、电子(-2.21pp)、农林牧渔(-8.92pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 + 消费/家电/面板 重心，逐步迁移至 资源/有色——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

消费/传统板块主题配置年内收敛（新能源/电力设备、消费/家电/面板）；年末较年初抬升：资源/有色(+2.32pp)；相应下降：新能源/电力设备(-4.0pp)、消费/家电/面板(-2.96pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，年初 2.21% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 立讯精密 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 13.32% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 光威复材、大金重工、宁德时代、弘元绿能 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 13.32% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 大金重工、宁德时代、弘元绿能、晶澳科技 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：光威复材、春秋航空；退出：立讯精密、诺普信

2025-09-30 新进：华菱钢铁、圆通速递、弘元绿能、恒力石化、晶澳科技、牧原股份；退出：中国核电、伊利股份、光威复材、大金重工、宁德时代、春秋航空、海南橡胶、海大集团、美的集团

2025-12-31 新进：华夏航空、华鲁恒升、春秋航空、通威股份、铜陵有色；退出：圆通速递、牧原股份

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 3/10；退出 规避/错失 7/6。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。