易方达科技创新混合A

易方达科技创新混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

易方达科技创新混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约30.91%，四季平均换手约75.7%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(7.13%)、半导体设备/材料(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比2.99%→Q4 7.13%）。四季度新进Top10：世运电路、东山精密、寒武纪、星网锐捷。2025 年调仓：新进 19 笔（12 盈 / 7 亏）；退出 14 笔（规避 6 / 错失 8）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 通信 两条主线展开：电子 持仓占比由 13.57% 调整至 27.06%，通信 由 0% 至 15.12%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 世纪华通、东方财富、中际旭创、新国都，退出 传音控股、北方华创、同花顺、澜起科技。Q3 电子行业持仓占比从 9.38% 升至 22.75%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中芯国际、工业富联、德明利、指南针，退出 世纪华通、东方财富、新国都、蓝思科技，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 世运电路、东山精密、寒武纪、星网锐捷，退出 中芯国际、德明利、指南针，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 计算机 等方向；净加仓 电子(+13.49pp)、通信(+15.12pp)；净降配 计算机(-1.82pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 半导体设备/材料 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q2 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（0%→3.61%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（半导体设备/材料）；年末较年初抬升：AI算力/光模块(+7.13pp)；相应下降：半导体设备/材料(-2.99pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 15.39% 逐季抬升至年末 42.18%（峰值出现在 Q4）；主要经由 世运电路、东山精密、中芯国际、中际旭创 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 27.06% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 世运电路、东山精密、中芯国际、传音控股 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：世纪华通、东方财富、中际旭创、新国都、新易盛、沪电股份、深南电路、蓝思科技、长川科技、香农芯创；退出：传音控股、北方华创、同花顺、澜起科技、立讯精密

2025-09-30 新进：中芯国际、工业富联、德明利、指南针、立讯精密；退出：世纪华通、东方财富、新国都、蓝思科技、长川科技、香农芯创

2025-12-31 新进：世运电路、东山精密、寒武纪、星网锐捷；退出：中芯国际、德明利、指南针

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 12/7；退出 规避/错失 6/8。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。