上银未来生活灵活配置混合A

上银未来生活灵活配置混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

上银未来生活灵活配置混合A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约42.02%，四季平均换手约79.33%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(0.0%)、半导体设备/材料(0.0%)。四季度新进Top10：三生国健、世纪华通、微电生理、热景生物、益方生物。2025 年调仓：新进 20 笔（11 盈 / 9 亏）；退出 20 笔（规避 10 / 错失 10）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 医药生物 为核心配置方向，持仓占比由 0% 调整至 22.71%。

Q2 末换仓：新进 中文在线、宏华数科、巨人网络、掌趣科技，退出 中芯国际、北方华创、华策影视、汤姆猫。Q3 再平衡：新进 寒武纪、科前生物、航亚科技、蓝特光学，退出 中文在线、宏华数科、掌趣科技、盛天网络，兼有获利兑现与方向试探。Q4 医药生物行业持仓占比从 0% 升至 22.71%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 三生国健、世纪华通、微电生理、热景生物，退出 吉比特、完美世界、寒武纪、巨人网络，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 电子 等方向；净加仓 医药生物(+22.71pp)；净降配 传媒(-3.39pp)、计算机(-2.76pp)、电子(-7.58pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

消费/传统板块主题配置年内收敛（AI算力/光模块、半导体设备/材料）；相应下降：AI算力/光模块(-3.62pp)、半导体设备/材料(-7.58pp)。

市场热点与行业配置

黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，年初 14.9% 为全年高点，此后逐步收敛至 4.56%；主要经由 中芯国际、北方华创、寒武纪、科大讯飞 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 7.58pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中芯国际、北方华创、宏华数科、寒武纪 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中文在线、宏华数科、巨人网络、掌趣科技、盛天网络、神州泰岳、芯源微；退出：中芯国际、北方华创、华策影视、汤姆猫、电魂网络、科大讯飞、金山办公

2025-09-30 新进：寒武纪、科前生物、航亚科技、蓝特光学、财富趋势；退出：中文在线、宏华数科、掌趣科技、盛天网络、芯源微

2025-12-31 新进：三生国健、世纪华通、微电生理、热景生物、益方生物、苑东生物、虹软科技、视觉中国；退出：吉比特、完美世界、寒武纪、巨人网络、科前生物、航亚科技、蓝特光学、财富趋势

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 11/9；退出 规避/错失 10/10。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。