华泰保兴多策略

华泰保兴多策略 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

华泰保兴多策略 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约19.92%，四季平均换手约53.03%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(3.14%)、资源/有色(2.36%)、消费/家电/面板(1.41%)。四季度新进Top10：工商银行、美的集团、药明康德。2025 年调仓：新进 11 笔（4 盈 / 7 亏）；退出 11 笔（规避 6 / 错失 5）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 银行 为核心配置方向，持仓占比由 2.29% 调整至 4.02%。

Q2 银行行业持仓占比从 2.29% 升至 4.89%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 兴业银行、工商银行、药明康德，退出 东方财富、比亚迪、紫金矿业。Q3 再平衡：新进 东方财富、中际旭创、恒瑞医药、比亚迪，退出 五粮液、工商银行、美的集团、药明康德，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 工商银行、美的集团、药明康德，退出 东方财富、恒瑞医药、比亚迪，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 公用事业、汽车 等方向；净加仓 通信(+2.57pp)、银行(+1.73pp)；净降配 公用事业(-1.95pp)、非银金融(-1.76pp)、食品饮料(-3.46pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 + 消费/家电/面板 重心，逐步迁移至 新能源/电力设备 + 资源/有色——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 2.57%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中际旭创 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 2.81% 附近；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，中段回落后重新抬升，年末 2.36% 为全年高点；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 2.81% 附近；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：兴业银行、工商银行、药明康德；退出：东方财富、比亚迪、紫金矿业

2025-09-30 新进：东方财富、中际旭创、恒瑞医药、比亚迪、紫金矿业；退出：五粮液、工商银行、美的集团、药明康德、长江电力

2025-12-31 新进：工商银行、美的集团、药明康德；退出：东方财富、恒瑞医药、比亚迪

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 4/7；退出 规避/错失 6/5。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。