南方智锐混合C

南方智锐混合C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

南方智锐混合C 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约22.82%，四季平均换手约67.43%。年末主题配置集中在：资源/有色(6.06%)、消费/家电/面板(3.94%)。四季度新进Top10：TCL科技、宇通客车、宝丰能源、润丰股份、紫金矿业。2025 年调仓：新进 15 笔（12 盈 / 3 亏）；退出 11 笔（规避 1 / 错失 10）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 有色金属 与 基础化工 两条主线展开：有色金属 持仓占比由 2.26% 调整至 15.17%，基础化工 由 1.48% 至 6.67%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 东方钽业、中电电机、博源化工、科达制造，退出 中煤能源。Q3 再平衡：新进 久立特材、云铝股份、嘉友国际、天山铝业，退出 东方钽业、中曼石油、中电电机、博源化工，兼有获利兑现与方向试探。Q4 有色金属行业持仓占比从 7.61% 升至 15.17%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 TCL科技、宇通客车、宝丰能源、润丰股份，退出 华通线缆，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 石油石化、电力设备、医药生物 等方向；净加仓 电子(+3.94pp)、交通运输(+3.27pp)、轻工制造(+3.22pp)；净降配 石油石化(-2.11pp)、电力设备(-2.52pp)、医药生物(-1.65pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 资源/有色 重心，逐步迁移至 资源/有色 + 消费/家电/面板——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 资源/有色有一次集中加仓（0%→6.06%）。

年末较年初抬升：资源/有色(+3.8pp)、消费/家电/面板(+3.94pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 3.94%（峰值出现在 Q4）；主要经由 TCL科技 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 4.33%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）；主要经由 TCL科技、华通线缆、艾罗能源 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 2.26% 逐季抬升至年末 15.17%（峰值出现在 Q4）；主要经由 东方钽业、云铝股份、天山铝业、紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 2.52pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 华通线缆、艾罗能源 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：东方钽业、中电电机、博源化工、科达制造、艾罗能源；退出：中煤能源

2025-09-30 新进：久立特材、云铝股份、嘉友国际、天山铝业、太阳纸业；退出：东方钽业、中曼石油、中电电机、博源化工、国泰集团、国邦医药、科达制造、艾罗能源、藏格矿业

2025-12-31 新进：TCL科技、宇通客车、宝丰能源、润丰股份、紫金矿业；退出：华通线缆

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 12/3；退出 规避/错失 1/10。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。