华银量化优选灵活配置

华银量化优选灵活配置 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

华银量化优选灵活配置 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约15.98%，四季平均换手约88.9%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(2.01%)、新能源/电力设备(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 2.01%）。四季度新进Top10：三花智控、东方铁塔、中际旭创、华新建材、拓荆科技。2025 年调仓：新进 24 笔（15 盈 / 9 亏）；退出 24 笔（规避 11 / 错失 13）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 通信 为核心配置方向，持仓占比由 0% 调整至 4.14%。

Q2 电子行业持仓占比从 1.43% 升至 6.45%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 亚钾国际、扬杰科技、新易盛、沪电股份，退出 博俊科技、双林股份、瑞鹄模具、科达利。Q3 再平衡：新进 中际联合、宁德时代、宗申动力、寒武纪，退出 亚钾国际、扬杰科技、沪电股份、瑞可达，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 三花智控、东方铁塔、中际旭创、华新建材，退出 中际联合、宁德时代、宗申动力、寒武纪，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 汽车 等方向；净加仓 机械设备(+3.06pp)、电子(+1.62pp)、基础化工(+1.51pp)；净降配 汽车(-9.91pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 AI算力/光模块 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

年末较年初抬升：AI算力/光模块(+2.01pp)。

市场热点与行业配置

黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q2 前后达到峰值，全年仍净增约 4.29pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 中际旭创、寒武纪、扬杰科技、拓荆科技 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 3.21pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中际联合、宁德时代、宗申动力、寒武纪 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 1.7%），首尾变化不大；主要经由 宁德时代、科达利 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：亚钾国际、扬杰科技、新易盛、沪电股份、瑞可达、福斯达、鼎泰高科、鼎通科技；退出：博俊科技、双林股份、瑞鹄模具、科达利、美力科技、蓝黛科技、西菱动力、道通科技

2025-09-30 新进：中际联合、宁德时代、宗申动力、寒武纪、生益科技、药明康德、西部超导、金海通；退出：亚钾国际、扬杰科技、沪电股份、瑞可达、福斯达、胜宏科技、鼎泰高科、鼎通科技

2025-12-31 新进：三花智控、东方铁塔、中际旭创、华新建材、拓荆科技、纽威股份、罗莱生活、铂力特；退出：中际联合、宁德时代、宗申动力、寒武纪、福达股份、药明康德、西部超导、金海通

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 15/9；退出 规避/错失 11/13。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。