方正富邦天睿混合A

方正富邦天睿混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

方正富邦天睿混合A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约42.37%，四季平均换手约72.0%。年末主题配置集中在：消费/家电/面板(0.0%)。四季度新进Top10：同飞股份、思源电气、恩捷股份、杭叉集团、江海股份。2025 年调仓：新进 18 笔（8 盈 / 10 亏）；退出 14 笔（规避 8 / 错失 6）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 电力设备 两条主线展开：电子 持仓占比由 18.8% 调整至 22.89%，电力设备 由 0% 至 11.3%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 天润乳业、江海股份、泸州老窖、甘源食品，退出 玲珑轮胎。Q3 医药生物行业持仓占比从 0% 升至 8.79%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 兆易创新、天赐材料、康缘药业、德明利，退出 TCL科技、三利谱、京东方A、伊力特，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 同飞股份、思源电气、恩捷股份、杭叉集团，退出 康缘药业、曼卡龙、潮宏基、福瑞股份，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 食品饮料、汽车 等方向；净加仓 医药生物(+4.83pp)、电力设备(+11.3pp)、电子(+4.09pp)；净降配 食品饮料(-10.62pp)、汽车(-5.81pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

消费/传统板块主题配置年内收敛（消费/家电/面板）；相应下降：消费/家电/面板(-11.28pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q2 前后达到峰值，全年仍净增约 4.09pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 TCL科技、三利谱、京东方A、兆易创新 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 18.8% 逐季抬升至年末 39.52%（峰值出现在 Q4）；主要经由 TCL科技、三利谱、京东方A、兆易创新 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 11.3%（峰值出现在 Q4）；主要经由 天赐材料、思源电气 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：天润乳业、江海股份、泸州老窖、甘源食品、盐津铺子；退出：玲珑轮胎

2025-09-30 新进：兆易创新、天赐材料、康缘药业、德明利、曼卡龙、潮宏基、澜起科技、福瑞股份；退出：TCL科技、三利谱、京东方A、伊力特、天润乳业、江海股份、泸州老窖、甘源食品、盐津铺子、贵州茅台

2025-12-31 新进：同飞股份、思源电气、恩捷股份、杭叉集团、江海股份、福瑞医科；退出：康缘药业、曼卡龙、潮宏基、福瑞股份

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 8/10；退出 规避/错失 8/6。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。