华商计算机行业量化股票发起式A
(007853)公募权益主动型股票型2025 自然年 · 重仓透视
华商计算机行业量化股票发起式A 2025年重仓选股年度评论
年度摘要
华商计算机行业量化股票发起式A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约29.61%，四季平均换手约56.67%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(2.59%)。四季度新进Top10：同花顺、宇信科技、寒武纪、工业富联、赛意信息。2025 年调仓：新进 12 笔（4 盈 / 8 亏）；退出 12 笔（规避 9 / 错失 3）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 29.6000% |
| 平均换手 | 56.6700% |
| 持股集中度 | 0.0097 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 综合星级 | ★☆☆☆☆ 1星 |
| 滚动年化回报 | -1.51% |
| 年化波动率 | 33.48% |
| 最大回撤 | -40.36% |
| 夏普比率 | -0.12 |
| 索提诺比率 | -0.18 |
| 同类排名 | 前 93%（9801 只） |
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|---|---|
| 盈利 | 12.1 | 偏弱 |
| 波动 | 91.4 | 较大 |
| 风险 | 1.2 | 较小 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年以 电子 为核心配置方向，持仓占比由 0% 调整至 11.81%。
Q2 末换仓：新进 宇信科技、恒生电子、鼎捷数智，退出 云赛智联、同花顺、致远互联。Q3 再平衡：新进 汉得信息、润泽科技、深信服、税友股份，退出 宇信科技、恒生电子、数据港、金山办公，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 0% 升至 11.81%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 同花顺、宇信科技、寒武纪、工业富联，退出 中科曙光、深信服、科大讯飞、紫光股份，持仓进一步向龙头集中。
净加仓 电子(+11.81pp)；净降配 计算机(-2.53pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 AI算力/光模块 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
相应下降：AI算力/光模块(-3.39pp)。
市场热点与行业配置
当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施）在组合中行业配置占比较高，人形机器人/高端制造、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 24.87% 逐季抬升至年末 35.4%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中科曙光、云赛智联、同花顺、宇信科技 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 11.81%（峰值出现在 Q4）；主要经由 寒武纪、工业富联 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| AI算力/光模块 | 5.98% | 6.63% | 6.46% | 2.59% | -3.39 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 计算机 | 22.78% | 23.52% | 29.82% | 20.25% | -2.53 |
| 电子 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 11.81% | +11.81 |
| 通信 | 2.09% | 2.08% | 2.73% | 3.34% | +1.25 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 24.87% | 25.6% | 32.55% | 35.4% | +10.53 | 明显加仓 | 中科曙光、云赛智联、同花顺、宇信科技、寒武纪、工业富联 |
| 人形机器人/高端制造 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 11.81% | +11.81 | 明显加仓 | 寒武纪、工业富联 |
| 黄金/有色资源 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-03-31 新进：—；退出：—
2025-06-30 新进：宇信科技、恒生电子、鼎捷数智；退出：云赛智联、同花顺、致远互联
2025-09-30 新进：汉得信息、润泽科技、深信服、税友股份；退出：宇信科技、恒生电子、数据港、金山办公
2025-12-31 新进：同花顺、宇信科技、寒武纪、工业富联、赛意信息；退出：中科曙光、深信服、科大讯飞、紫光股份、鼎捷数智
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 鼎捷数智 | 2.28 | 52.32 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 宇信科技 | 2.09 | -16.74 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 恒生电子 | 2.23 | 2.92 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 同花顺 | 2.56 | -4.41 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 云赛智联 | 2.11 | -16.2 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 致远互联 | 2.16 | -26.88 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 汉得信息 | 2.9 | 0.64 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 润泽科技 | 2.73 | -1.03 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 深信服 | 2.72 | -8.24 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 税友股份 | 3.01 | 8.46 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 宇信科技 | 2.09 | -16.74 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 恒生电子 | 2.23 | 2.92 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 数据港 | 2.08 | 43.29 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 金山办公 | 2.76 | 13.02 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 同花顺 | 2.58 | -7.35 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 宇信科技 | 2.65 | -17.56 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 赛意信息 | 2.63 | -19.5 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 工业富联 | 7.32 | -17.07 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 寒武纪 | 4.49 | -27.48 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 紫光股份 | 3.13 | -18.49 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 科大讯飞 | 3.14 | -10.28 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 鼎捷数智 | 3.29 | -18.82 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 深信服 | 2.72 | -8.24 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 中科曙光 | 5.52 | -28.18 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 4/8；退出 规避/错失 9/3。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。