万家自主创新混合C 2025年重仓选股年度评论
年度摘要
万家自主创新混合C 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约76.29%，四季平均换手约12.13%。年末主题配置集中在：半导体设备/材料(8.6%)、AI算力/光模块(7.05%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比15.61%→Q4 15.65%）。2025 年调仓：新进 2 笔（1 盈 / 1 亏）；退出 2 笔（规避 1 / 错失 1）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 76.2900% |
| 平均换手 | 12.1300% |
| 持股集中度 | 0.0591 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|
| 综合星级 | ★☆☆☆☆ 1星 |
| 滚动年化回报 | -2.56% |
| 年化波动率 | 33.51% |
| 最大回撤 | -45.85% |
| 夏普比率 | -0.14 |
| 索提诺比率 | -0.25 |
| 同类排名 | 前 95%（9801 只） |
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|
| 盈利 | 10.5 | 偏弱 |
| 波动 | 91.5 | 较大 |
| 风险 | 0.1 | 较小 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年以 计算机 为核心配置方向，持仓占比由 23.74% 调整至 30.78%。
Q2 末换仓：新进 中微公司，退出 卓胜微。Q3 计算机行业持仓占比从 23.14% 升至 30.08%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中望软件，退出 格科微，兼有获利兑现与方向试探。
净加仓 计算机(+7.04pp)；净降配 电子(-6.51pp)。
持仓主题
主题层面，基金由年初的 AI算力/光模块 + 半导体设备/材料 重心，逐步迁移至 半导体设备/材料 + AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。
市场热点与行业配置
当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 76.29% 附近；主要经由 中微公司、中望软件、中芯国际、卓胜微 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 6.51pp；主要经由 中微公司、中芯国际、卓胜微、圣邦股份 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 半导体设备/材料 | 7.56% | 8.07% | 8.2% | 8.6% | +1.04 |
| AI算力/光模块 | 8.05% | 7.82% | 8.2% | 7.05% | -1.00 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 电子 | 52.15% | 52.95% | 46.68% | 45.64% | -6.51 |
| 计算机 | 23.74% | 23.14% | 30.08% | 30.78% | +7.04 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 75.89% | 76.09% | 76.76% | 76.42% | +0.53 | 持仓占比较高 | 中微公司、中望软件、中芯国际、卓胜微、圣邦股份、寒武纪 |
| 人形机器人/高端制造 | 52.15% | 52.95% | 46.68% | 45.64% | -6.51 | 明显减仓 | 中微公司、中芯国际、卓胜微、圣邦股份、寒武纪、思瑞浦 |
| 黄金/有色资源 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-03-31 新进：—；退出：—
2025-06-30 新进：中微公司；退出：卓胜微
2025-09-30 新进：中望软件；退出：格科微
2025-12-31 新进：—；退出：—
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 中微公司 | 7.15 | 64.01 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 卓胜微 | 6.78 | -10.95 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 中望软件 | 5.56 | -10.32 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 格科微 | 7.55 | 16.56 | 退出偏早·错失盈利 |
汇总：新进 盈/亏 1/1；退出 规避/错失 1/1。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。