嘉实远见企业精选两年持有期混合 2026年重仓选股年度评论
年度摘要
嘉实远见企业精选两年持有期混合 近一年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约43.22%，四季平均换手约39.93%。期末主题配置集中在：新能源/电力设备(9.55%)、资源/有色(3.92%)、消费/家电/面板(3.92%)。最近一季新进Top10：徐工机械、成都银行、西部矿业。2026 年调仓：新进 8 笔（6 盈 / 2 亏）；退出 6 笔（规避 4 / 错失 2）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 43.2200% |
| 平均换手 | 39.9300% |
| 持股集中度 | 0.0222 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|
| 综合星级 | ★★★☆☆ 3星 |
| 滚动年化回报 | 11.10% |
| 年化波动率 | 18.46% |
| 最大回撤 | -21.13% |
| 夏普比率 | 0.64 |
| 索提诺比率 | 0.99 |
| 同类排名 | 前 62%（10306 只） |
风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|
| 盈利 | 45.0 | 中等 |
| 波动 | 36.2 | 较小 |
| 风险 | 52.3 | 中等 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 电力设备 与 电子 两条主线展开：电力设备 持仓占比由 5.97% 调整至 9.55%，电子 由 0% 至 8.02%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 中国神华、徐工机械、美的集团，退出 川恒股份。Q3 再平衡：新进 中国巨石、立讯精密，退出 山西汾酒、徐工机械、杰瑞股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 3.6% 升至 8.02%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 徐工机械、成都银行、西部矿业，退出 中国神华、五粮液，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 基础化工 等方向；净加仓 电子(+8.02pp)、有色金属(+3.92pp)、电力设备(+3.58pp)；净降配 基础化工(-3.94pp)、食品饮料(-6.56pp)。
持仓主题
主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 重心，逐步迁移至 新能源/电力设备 + 资源/有色——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。
Q4 对 资源/有色 有一次集中加仓（0%→3.92%）。
年末较年初抬升：资源/有色(+3.92pp)、消费/家电/面板(+3.92pp)、新能源/电力设备(+3.58pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 9.55% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 3.92%（峰值出现在 Q4）；主要经由 西部矿业 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 9.55% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 新能源/电力设备 | 5.97% | 5.81% | 9.11% | 9.55% | +3.58 |
| 资源/有色 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 3.92% | +3.92 |
| 消费/家电/面板 | 0.0% | 3.47% | 3.69% | 3.92% | +3.92 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 电力设备 | 5.97% | 5.81% | 9.11% | 9.55% | +3.58 |
| 电子 | 0.0% | 0.0% | 3.6% | 8.02% | +8.02 |
| 医药生物 | 4.4% | 3.79% | 4.46% | 6.07% | +1.67 |
| 建筑材料 | 0.0% | 0.0% | 4.03% | 5.58% | +5.58 |
| 煤炭 | 3.69% | 8.0% | 10.26% | 4.66% | +0.97 |
| 食品饮料 | 11.13% | 11.51% | 9.39% | 4.57% | -6.56 |
| 有色金属 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 3.92% | +3.92 |
| 家用电器 | 0.0% | 3.47% | 3.69% | 3.92% | +3.92 |
| 机械设备 | 4.38% | 8.5% | 0.0% | 3.83% | -0.55 |
| 银行 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 3.63% | +3.63 |
| 基础化工 | 3.94% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -3.94 |
2026 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 5.97% | 5.81% | 9.11% | 9.55% | +3.58 | 明显加仓 | 宁德时代 |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 3.92% | +3.92 | 明显加仓 | 西部矿业 |
| 新能源分化 | 5.97% | 5.81% | 9.11% | 9.55% | +3.58 | 明显加仓 | 宁德时代 |
季度流转
2025-09-30 新进：—；退出：—
2025-12-31 新进：中国神华、徐工机械、美的集团；退出：川恒股份
2026-03-31 新进：中国巨石、立讯精密；退出：山西汾酒、徐工机械、杰瑞股份
2026-06-30 新进：徐工机械、成都银行、西部矿业；退出：中国神华、五粮液
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 美的集团 | 3.47 | -2.3 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 徐工机械 | 3.62 | -12.95 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中国神华 | 3.81 | 15.43 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 川恒股份 | 3.94 | 25.29 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 立讯精密 | 3.6 | 42.92 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 中国巨石 | 4.03 | 199.79 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 徐工机械 | 3.62 | -12.95 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 杰瑞股份 | 4.88 | 36.67 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 山西汾酒 | 3.49 | -16.68 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 徐工机械 | 3.83 | 8.28 | 新进正确·显著盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 西部矿业 | 3.92 | 35.81 | 新进正确·显著盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 成都银行 | 3.63 | 3.95 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 五粮液 | 4.18 | -28.34 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 中国神华 | 4.79 | -16.49 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 6/2；退出 规避/错失 4/2。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。