大成行业先锋混合A

大成行业先锋混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

大成行业先锋混合A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约46.62%，四季平均换手约89.8%。年末主题配置集中在：半导体设备/材料(9.05%)、AI算力/光模块(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 9.05%）。四季度新进Top10：中微公司、值得买、华虹宏力、合合信息、嘉元科技。2025 年调仓：新进 25 笔（14 盈 / 11 亏）；退出 24 笔（规避 11 / 错失 13）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 计算机 两条主线展开：电子 持仓占比由 0% 调整至 28.76%，计算机 由 0% 至 8.46%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 东方财富、中国软件、卫宁健康、同花顺，退出 中国移动、中国银行、国电电力、建设银行。Q3 电子行业持仓占比从 0% 升至 37.1%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 ST华通、中科曙光、中科飞测、中芯国际，退出 东方财富、中国软件、卫宁健康、同花顺，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中微公司、值得买、华虹宏力、合合信息，退出 ST华通、中科曙光、中科飞测、华虹公司，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 通信、交通运输、公用事业 等方向；净加仓 电子(+28.76pp)、电力设备(+3.81pp)、非银金融(+2.91pp)；净降配 通信(-7.63pp)、交通运输(-3.89pp)、公用事业(-8.32pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 半导体设备/材料 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q3 对 半导体设备/材料有一次集中加仓（0%→8.2%）。

年末较年初抬升：半导体设备/材料(+9.05pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 29.59pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中国移动、中国软件、中微公司、中科曙光 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 32.57pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中微公司、中科飞测、中芯国际、兆易创新 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 3.81%（峰值出现在 Q4）；主要经由 嘉元科技 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：东方财富、中国软件、卫宁健康、同花顺、四方精创、指南针、法本信息、财富趋势、银之杰；退出：中国移动、中国银行、国电电力、建设银行、河钢资源、皖能电力、粤高速A、齐鲁银行

2025-09-30 新进：ST华通、中科曙光、中科飞测、中芯国际、兆易创新、北方华创、华虹公司、士兰微、海光信息、首都在线；退出：东方财富、中国软件、卫宁健康、同花顺、四方精创、工商银行、指南针、法本信息、财富趋势、银之杰

2025-12-31 新进：中微公司、值得买、华虹宏力、合合信息、嘉元科技、拉卡拉、拓荆科技；退出：ST华通、中科曙光、中科飞测、华虹公司、士兰微、海光信息、首都在线

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 14/11；退出 规避/错失 11/13。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。