博道嘉瑞混合C

博道嘉瑞混合C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

博道嘉瑞混合C 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约34.14%，四季平均换手约58.3%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(6.21%)、资源/有色(2.87%)、AI算力/光模块(1.98%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 1.98%）。四季度新进Top10：中际旭创、新易盛、江淮汽车、芯原股份、长电科技。2025 年调仓：新进 12 笔（8 盈 / 4 亏）；退出 9 笔（规避 4 / 错失 5）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 通信 两条主线展开：电子 持仓占比由 3.97% 调整至 13.74%，通信 由 9.43% 至 10.24%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中科曙光、晋控煤业、杭州银行、浪潮信息，退出 紫金矿业、许继电气。Q3 再平衡：新进 康辰药业、紫金矿业，退出 中际旭创、晋控煤业、杭州银行、浪潮信息，兼有获利兑现与方向试探。Q4 通信行业持仓占比从 4.1% 升至 10.24%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中际旭创、新易盛、江淮汽车、芯原股份，退出 中国船舶、中科曙光，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 国防军工 等方向；净加仓 医药生物(+3.08pp)、电子(+9.77pp)、电力设备(+2.75pp)；净降配 国防军工(-4.45pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 资源/有色 重心，逐步迁移至 新能源/电力设备 + 资源/有色——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q3 对 新能源/电力设备有一次集中加仓（2.56%→5.37%）。

年末较年初抬升：新能源/电力设备(+6.21pp)、AI算力/光模块(+1.98pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 13.4% 逐季抬升至年末 23.98%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中科曙光、中际旭创、天孚通信、沪电股份 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 19.95% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 中国船舶、沪电股份、芯原股份、许继电气 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，中段回落后重新抬升，年末 2.87% 为全年高点；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 6.21% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 许继电气、阳光电源 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中科曙光、晋控煤业、杭州银行、浪潮信息、阳光电源；退出：紫金矿业、许继电气

2025-09-30 新进：康辰药业、紫金矿业；退出：中际旭创、晋控煤业、杭州银行、浪潮信息、赛力斯

2025-12-31 新进：中际旭创、新易盛、江淮汽车、芯原股份、长电科技；退出：中国船舶、中科曙光

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 8/4；退出 规避/错失 4/5。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。