万家科技创新混合A

万家科技创新混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

万家科技创新混合A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约46.93%，四季平均换手约63.5%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(7.06%)、消费/家电/面板(0.0%)、半导体设备/材料(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 7.06%）。四季度新进Top10：新易盛、深南电路、盛科通信、鹏鼎控股。2025 年调仓：新进 14 笔（10 盈 / 4 亏）；退出 14 笔（规避 9 / 错失 5）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 通信 与 国防军工 两条主线展开：通信 持仓占比由 0% 调整至 11.56%，国防军工 由 0% 至 5.32%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中芯国际、中际旭创、兆易创新、安克创新，退出 中望软件、九号公司、华勤技术、彩虹股份。Q3 再平衡：新进 华勤技术、工业富联、瑞芯微、睿创微纳，退出 TCL科技、中芯国际、京东方A、安克创新，兼有获利兑现与方向试探。Q4 通信行业持仓占比从 3.8% 升至 11.56%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 新易盛、深南电路、盛科通信、鹏鼎控股，退出 传音控股、华勤技术、工业富联、瑞芯微，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 计算机、汽车 等方向；净加仓 通信(+11.56pp)、国防军工(+5.32pp)；净降配 计算机(-3.55pp)、电子(-3.97pp)、汽车(-8.0pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 消费/家电/面板 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（0%→7.06%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（消费/家电/面板）；年末较年初抬升：AI算力/光模块(+7.06pp)；相应下降：消费/家电/面板(-11.26pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 4.04pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 TCL科技、中望软件、中芯国际、中际旭创 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：配置占比相对稳定，Q3 前后为全年峰值（约 46.4%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 TCL科技、中芯国际、京东方A、传音控股 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中芯国际、中际旭创、兆易创新、安克创新、立讯精密；退出：中望软件、九号公司、华勤技术、彩虹股份、比亚迪

2025-09-30 新进：华勤技术、工业富联、瑞芯微、睿创微纳、顺络电子；退出：TCL科技、中芯国际、京东方A、安克创新、立讯精密

2025-12-31 新进：新易盛、深南电路、盛科通信、鹏鼎控股；退出：传音控股、华勤技术、工业富联、瑞芯微

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 10/4；退出 规避/错失 9/5。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。