交银养老2035三年(FOF)A 2025年重仓选股年度评论
年度摘要
交银养老2035三年(FOF)A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约1.41%，四季平均换手约100.0%。年末主题配置集中在：资源/有色(0.0%)。2025 年调仓：新进 8 笔（0 盈 / 8 亏）；退出 11 笔（规避 8 / 错失 3）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 1.4100% |
| 平均换手 | 100.0000% |
| 持股集中度 | 0.0001 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|
| 综合星级 | ★★★★☆ 4星 |
| 滚动年化回报 | 9.85% |
| 年化波动率 | 12.25% |
| 最大回撤 | -14.36% |
| 夏普比率 | 0.59 |
| 索提诺比率 | 0.66 |
| 同类排名 | 前 32%（1166 只） |
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|
| 盈利 | 79.2 | 偏强 |
| 波动 | 69.9 | 较大 |
| 风险 | 26.1 | 较小 |
主题簇配置（四季）
行业配置
年初行业重心落在 电力设备、基础化工。
Q2 末换仓：新进 立高食品，退出 三生国健、中科电气、云天化、南山铝业。Q3 再平衡：退出 立高食品，兼有获利兑现与方向试探。
持仓主题
主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0.11% 附近；主要经由 泰凌微、瑞芯微、艾为电子、芯动联科 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0.43% 附近；主要经由 中科电气、尚太科技、广大特材、泰凌微 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0.12% 附近；主要经由 南山铝业、西部矿业 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0.29% 附近；主要经由 中科电气、尚太科技、广大特材 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 资源/有色 | 0.25% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -0.25 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 医药生物 | 0.19% | 0.0% | 0.0% | 0.91% | +0.72 |
| 电力设备 | 0.83% | 0.0% | 0.0% | 0.33% | -0.50 |
| 电子 | 0.2% | 0.0% | 0.0% | 0.22% | +0.02 |
| 轻工制造 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.17% | +0.17 |
| 传媒 | 0.17% | 0.0% | 0.0% | 0.07% | -0.10 |
| 食品饮料 | 0.0% | 0.08% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 基础化工 | 0.48% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -0.48 |
| 有色金属 | 0.46% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -0.46 |
| 机械设备 | 0.13% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -0.13 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0.2% | 0.0% | 0.0% | 0.22% | +0.02 | 辅助配置 | 泰凌微、瑞芯微、艾为电子、芯动联科 |
| 人形机器人/高端制造 | 1.16% | 0.0% | 0.0% | 0.55% | -0.61 | 辅助配置 | 中科电气、尚太科技、广大特材、泰凌微、瑞芯微、艾为电子 |
| 黄金/有色资源 | 0.46% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -0.46 | 辅助配置 | 南山铝业、西部矿业 |
| 新能源分化 | 0.83% | 0.0% | 0.0% | 0.33% | -0.50 | 辅助配置 | 中科电气、尚太科技、广大特材 |
季度流转
2025-03-31 新进：—；退出：—
2025-06-30 新进：立高食品；退出：三生国健、中科电气、云天化、南山铝业、尚太科技、新和成、神州泰岳、艾为电子、西部矿业、运机集团
2025-09-30 新进：—；退出：立高食品
2025-12-31 新进：—；退出：—
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 立高食品 | 0.08 | -13.31 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 运机集团 | 0.13 | -30.54 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 尚太科技 | 0.15 | -13.27 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 新和成 | 0.16 | -4.96 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 神州泰岳 | 0.17 | -10.74 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 中科电气 | 0.68 | 4.13 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 云天化 | 0.32 | -3.89 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 南山铝业 | 0.21 | 0.52 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 西部矿业 | 0.25 | -2.23 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 三生国健 | 0.19 | 94.06 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 艾为电子 | 0.2 | -6.22 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 立高食品 | 0.08 | -13.31 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 英联股份 | 0.17 | -11.34 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 博腾股份 | 0.91 | -9.64 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 吉比特 | 0.07 | -14.43 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 瑞芯微 | 0.08 | -14.61 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 广大特材 | 0.33 | -1.19 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 芯动联科 | 0.08 | -12.99 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 泰凌微 | 0.06 | -16.92 | 新进偏误·显著亏损 |
汇总：新进 盈/亏 0/8；退出 规避/错失 8/3。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。