博道嘉元混合C
(008794)公募权益主动型混合型2025 自然年 · 重仓透视
博道嘉元混合C 2025年重仓选股年度评论
年度摘要
博道嘉元混合C 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约43.52%，四季平均换手约44.13%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(6.35%)、资源/有色(5.27%)、AI算力/光模块(2.91%)。四季度新进Top10：中际旭创、新易盛、江淮汽车、芯原股份。2025 年调仓：新进 9 笔（4 盈 / 5 亏）；退出 9 笔（规避 4 / 错失 5）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 43.5300% |
| 平均换手 | 44.1300% |
| 持股集中度 | 0.0215 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 综合星级 | ★★★★☆ 4星 |
| 滚动年化回报 | 22.95% |
| 年化波动率 | 22.81% |
| 最大回撤 | -21.37% |
| 夏普比率 | 0.87 |
| 索提诺比率 | 1.18 |
| 同类排名 | 前 18%（9801 只） |
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|---|---|
| 盈利 | 80.9 | 偏强 |
| 波动 | 59.9 | 中等 |
| 风险 | 53.5 | 中等 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 电子 与 通信 两条主线展开：电子 持仓占比由 6.82% 调整至 17.7%，通信 由 9.48% 至 13.83%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 百济神州，退出 许继电气。Q3 再平衡：新进 中科曙光、合合信息、康辰药业、长电科技，退出 中芯国际、中际旭创、浪潮信息、百济神州，兼有获利兑现与方向试探。Q4 通信行业持仓占比从 3.84% 升至 13.83%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中际旭创、新易盛、江淮汽车、芯原股份，退出 中国船舶、中科曙光、合合信息、赛力斯，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 计算机、国防军工 等方向；净加仓 电子(+10.88pp)、医药生物(+2.9pp)、有色金属(+1.99pp)；净降配 计算机(-3.38pp)、国防军工(-4.77pp)。
持仓主题
主题层面，基金由年初的 AI算力/光模块 + 新能源/电力设备 重心，逐步迁移至 新能源/电力设备 + 资源/有色——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。
Q4 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（0%→2.91%）。
消费/传统板块主题配置年内收敛（半导体设备/材料）；年末较年初抬升：资源/有色(+1.99pp)、新能源/电力设备(+3.05pp)；相应下降：半导体设备/材料(-3.06pp)。
市场热点与行业配置
当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造、黄金/有色资源）在组合中行业配置占比较高。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 19.68% 逐季抬升至年末 31.53%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中科曙光、中芯国际、中际旭创、合合信息 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 24.05% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 中国船舶、中芯国际、沪电股份、芯原股份 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：全年持仓占比较高，中段回落后重新抬升，年末 5.27% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：始终为辅助配置，年初 7.05% 为全年高点，此后逐步收敛至 6.35%；主要经由 许继电气、阳光电源 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 新能源/电力设备 | 3.3% | 3.37% | 5.54% | 6.35% | +3.05 |
| 资源/有色 | 3.28% | 3.17% | 4.36% | 5.27% | +1.99 |
| AI算力/光模块 | 3.38% | 3.09% | 0.0% | 2.91% | -0.47 |
| 半导体设备/材料 | 3.06% | 3.23% | 0.0% | 0.0% | -3.06 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 电子 | 6.82% | 8.86% | 13.36% | 17.7% | +10.88 |
| 通信 | 9.48% | 10.77% | 3.84% | 13.83% | +4.35 |
| 电力设备 | 7.05% | 3.37% | 5.54% | 6.35% | -0.70 |
| 有色金属 | 3.28% | 3.17% | 4.36% | 5.27% | +1.99 |
| 医药生物 | 0.0% | 3.21% | 3.56% | 2.9% | +2.90 |
| 汽车 | 4.04% | 3.31% | 3.83% | 2.62% | -1.42 |
| 计算机 | 3.38% | 3.09% | 6.99% | 0.0% | -3.38 |
| 国防军工 | 4.77% | 4.9% | 4.45% | 0.0% | -4.77 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 19.68% | 22.72% | 24.19% | 31.53% | +11.85 | 明显加仓 | 中科曙光、中芯国际、中际旭创、合合信息、天孚通信、新易盛 |
| 人形机器人/高端制造 | 18.64% | 17.13% | 23.35% | 24.05% | +5.41 | 明显加仓 | 中国船舶、中芯国际、沪电股份、芯原股份、许继电气、长电科技 |
| 黄金/有色资源 | 3.28% | 3.17% | 4.36% | 5.27% | +1.99 | 持仓占比较高 | 紫金矿业 |
| 新能源分化 | 7.05% | 3.37% | 5.54% | 6.35% | -0.70 | 持仓占比较高 | 许继电气、阳光电源 |
季度流转
2025-03-31 新进：—；退出：—
2025-06-30 新进：百济神州；退出：许继电气
2025-09-30 新进：中科曙光、合合信息、康辰药业、长电科技；退出：中芯国际、中际旭创、浪潮信息、百济神州
2025-12-31 新进：中际旭创、新易盛、江淮汽车、芯原股份；退出：中国船舶、中科曙光、合合信息、赛力斯
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 百济神州 | 3.21 | 31.36 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 许继电气 | 3.75 | -10.41 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 长电科技 | 3.88 | -16.58 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 中科曙光 | 3.53 | -28.18 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 康辰药业 | 3.56 | -26.12 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 合合信息 | 3.46 | 42.52 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 浪潮信息 | 3.09 | 46.27 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 中际旭创 | 7.48 | 176.76 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 百济神州 | 3.21 | 31.36 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 中芯国际 | 3.23 | 58.93 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中际旭创 | 4.93 | -6.65 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 新易盛 | 2.91 | 2.78 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 江淮汽车 | 2.62 | -6.67 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 芯原股份 | 4.5 | 47.7 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 中国船舶 | 4.45 | -3.87 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 赛力斯 | 3.83 | -29.5 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 中科曙光 | 3.53 | -28.18 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 合合信息 | 3.46 | 42.52 | 退出偏早·错失盈利 |
汇总：新进 盈/亏 4/5；退出 规避/错失 4/5。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。