德邦量化对冲混合C

德邦量化对冲混合C 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

德邦量化对冲混合C 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约14.69%，四季平均换手约48.73%。期末主题配置集中在：新能源/电力设备(1.74%)、AI算力/光模块(1.55%)、半导体设备/材料(1.5%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比0%→期末 3.05%）。最近一季新进Top10：东山精密、中芯国际、北方华创、新易盛、立讯精密。2026 年调仓：新进 10 笔（2 盈 / 8 亏）；退出 10 笔（规避 7 / 错失 3）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 通信 两条主线展开：电子 持仓占比由 2.34% 调整至 5.23%，通信 由 0% 至 4.05%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中际旭创、新易盛、立讯精密，退出 京东方A、寒武纪、长江电力。Q3 再平衡：新进 农业银行、寒武纪，退出 新易盛、立讯精密，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 0.94% 升至 5.23%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 东山精密、中芯国际、北方华创、新易盛，退出 中国平安、农业银行、工商银行、招商银行，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 银行、家用电器、非银金融 等方向；净加仓 通信(+4.05pp)、电子(+2.89pp)；净降配 电力设备(-1.61pp)、银行(-2.69pp)、家用电器(-1.79pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 + 消费/家电/面板 重心，逐步迁移至 新能源/电力设备 + AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

消费/传统板块主题配置年内收敛（消费/家电/面板）；年末较年初抬升：AI算力/光模块(+1.55pp)、半导体设备/材料(+1.5pp)；相应下降：消费/家电/面板(-2.97pp)、新能源/电力设备(-1.61pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 3.05%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中芯国际、北方华创、新易盛 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 2.85% 附近；主要经由 中芯国际、北方华创、宁德时代 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 1.24% 附近；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，由年初 3.35% 逐季回落至年末 1.74%；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：中际旭创、新易盛、立讯精密；退出：京东方A、寒武纪、长江电力

2026-03-31 新进：农业银行、寒武纪；退出：新易盛、立讯精密

2026-06-30 新进：东山精密、中芯国际、北方华创、新易盛、立讯精密；退出：中国平安、农业银行、工商银行、招商银行、美的集团

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 2/8；退出 规避/错失 7/3。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。