嘉合锦鹏添利混合C 2026年重仓选股年度评论
年度摘要
嘉合锦鹏添利混合C 近一年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约24.09%，四季平均换手约44.43%。期末主题配置集中在：资源/有色(4.72%)、消费/家电/面板(0.0%)。最近一季新进Top10：优迅股份、电科蓝天。2026 年调仓：新进 9 笔（4 盈 / 5 亏）；退出 9 笔（规避 5 / 错失 4）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 混合 |
| 次风格 | — |
| 平均 Top10 权重 | 24.0900% |
| 平均换手 | 44.4300% |
| 持股集中度 | 0.0068 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|
| 综合星级 | ★★★☆☆ 3星 |
| 滚动年化回报 | 9.71% |
| 年化波动率 | 8.79% |
| 最大回撤 | -7.46% |
| 夏普比率 | 0.78 |
| 索提诺比率 | 1.16 |
| 同类排名 | 前 44%（10306 只） |
风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|
| 盈利 | 42.7 | 中等 |
| 波动 | 15.5 | 较小 |
| 风险 | 86.1 | 较大 |
主题簇配置（四季）
行业配置
年初行业重心落在 有色金属、医药生物。
Q2 末换仓：新进 中集集团、昊华科技，退出 思源电气、惠泰医疗。Q3 医药生物行业持仓占比从 6.11% 升至 9.34%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中远海特、思源电气、海思科、百奥赛图，退出 中金黄金、中集集团、昊华科技、百利天恒，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 优迅股份、电科蓝天，退出 科伦药业、赤峰黄金，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 家用电器 等方向；净加仓 交通运输(+2.93pp)、机械设备(+2.27pp)；净降配 家用电器(-2.37pp)、有色金属(-2.46pp)。
持仓主题
主题层面，基金由年初的 资源/有色 + 消费/家电/面板 重心，逐步迁移至 资源/有色——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。
消费/传统板块主题配置年内收敛（消费/家电/面板）；相应下降：消费/家电/面板(-2.37pp)、资源/有色(-2.79pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 2.79pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 中金黄金、紫金矿业、赤峰黄金 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 资源/有色 | 7.51% | 9.49% | 8.87% | 4.72% | -2.79 |
| 消费/家电/面板 | 2.37% | 2.91% | 0.0% | 0.0% | -2.37 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 医药生物 | 8.7% | 6.11% | 9.34% | 7.91% | -0.79 |
| 有色金属 | 9.66% | 12.14% | 11.3% | 7.2% | -2.46 |
| 交通运输 | 0.0% | 0.0% | 2.72% | 2.93% | +2.93 |
| 机械设备 | 0.0% | 1.25% | 1.75% | 2.27% | +2.27 |
| 电力设备 | 2.37% | 0.0% | 1.83% | 1.95% | -0.42 |
| 国防军工 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.03% | +0.03 |
| 电子 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.02% | +0.02 |
| 基础化工 | 0.0% | 1.58% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 家用电器 | 2.37% | 2.91% | 0.0% | 0.0% | -2.37 |
2026 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 7.51% | 9.49% | 8.87% | 4.72% | -2.79 | 明显减仓 | 中金黄金、紫金矿业、赤峰黄金 |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-09-30 新进：—；退出：—
2025-12-31 新进：中集集团、昊华科技；退出：思源电气、惠泰医疗
2026-03-31 新进：中远海特、思源电气、海思科、百奥赛图、纽威股份；退出：中金黄金、中集集团、昊华科技、百利天恒、美的集团
2026-06-30 新进：优迅股份、电科蓝天；退出：科伦药业、赤峰黄金
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中集集团 | 1.25 | 7.33 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 昊华科技 | 1.58 | -4.91 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 思源电气 | 2.37 | 41.8 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 惠泰医疗 | 1.72 | -23.19 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 思源电气 | 1.83 | -14.36 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 海思科 | 1.64 | 22.22 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 中远海特 | 2.72 | -13.13 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 纽威股份 | 1.75 | 4.12 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 百奥赛图 | 1.7 | 17.61 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 中集集团 | 1.25 | 7.33 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 美的集团 | 2.91 | -2.3 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 昊华科技 | 1.58 | -4.91 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 中金黄金 | 2.9 | 14.34 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 百利天恒 | 2.0 | -13.96 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 优迅股份 | 0.02 | -42.39 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 电科蓝天 | 0.03 | -39.73 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 科伦药业 | 2.1 | 11.04 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 赤峰黄金 | 3.92 | -39.0 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 4/5；退出 规避/错失 5/4。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。